業(yè)績(jī)會(huì)實(shí)錄｜國(guó)泰君安（02611）：上半年?duì)I收凈利均排行業(yè)第二 機(jī)構(gòu)金融增長(zhǎng)勢(shì)頭良好

在上半年內(nèi)地證券業(yè)市場(chǎng)情緒不高的情況下，國(guó)泰君安（02611）的收入和利潤(rùn)依然有了小幅增長(zhǎng)，公司管理層認(rèn)為，這個(gè)業(yè)績(jī)是值得肯定的。在國(guó)泰君安董事長(zhǎng)兼執(zhí)行董事楊德紅看來(lái)，長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)的增長(zhǎng)空間是巨大的。

8月28日，國(guó)泰君安在香港召開(kāi)中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，國(guó)泰君安資產(chǎn)總額達(dá)4047.26億元人民幣（下同），實(shí)現(xiàn)總收入及其他收益總額158.55億元，歸屬于公司權(quán)益持有人的本期利潤(rùn)為47.56億元。

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，國(guó)泰君安主要有四大業(yè)務(wù)體系，分別是：機(jī)構(gòu)金融、個(gè)人金融、投資管理及國(guó)際業(yè)務(wù)。上半年，該公司的機(jī)構(gòu)金融及國(guó)際業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)顯著，機(jī)構(gòu)金融板塊實(shí)現(xiàn)收入及其他收益65.14億，同比增長(zhǎng)18.25%；國(guó)際業(yè)務(wù)板塊收入及其他收益12.54億，同比增長(zhǎng)14.15%；個(gè)人金融板塊收入62.60億，投資管理板塊收入12.08億。

值得一提的是，一直以來(lái)，國(guó)泰君安的盈利水平都保持在行業(yè)前列。2007年至2016年，該集團(tuán)的凈利潤(rùn)一直居于行業(yè)前3位；2011年至2016年，該集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入、總資產(chǎn)連續(xù)六年排名行業(yè)前3位。

2017年4月，國(guó)泰君安成功發(fā)行H股并在香港聯(lián)交所掛牌上市，至此，該公司建立起“A＋H”的資本架構(gòu)，顯著提資升本實(shí)力。

數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，該公司的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)均排名行業(yè)第2位，截至2017年6月30日，其總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)及凈資本分別排名行業(yè)第3位、第2位及第1位。

以下為智通財(cái)經(jīng)APP整理的業(yè)績(jī)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)問(wèn)答實(shí)錄。

 問(wèn)：國(guó)泰君安現(xiàn)在比較重視機(jī)構(gòu)金融，機(jī)構(gòu)客戶(hù)在各方面業(yè)務(wù)的占比情況是？

答：關(guān)于機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的各項(xiàng)開(kāi)展情況，有兩個(gè)方面，機(jī)構(gòu)客戶(hù)的服務(wù)收入總體占比雖然不高， 但是增長(zhǎng)勢(shì)頭比較好，包括主經(jīng)紀(jì)商，包括托管外包，我們的托管資產(chǎn)總規(guī)模上半年達(dá)到5290億元，行業(yè)排名第3位，其中公募基金的托管在券商中排名第1位。我們的主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)，2016年排行業(yè)第三，我們2016年研究實(shí)力的行業(yè)第三方排名，行業(yè)第一。所以在機(jī)構(gòu)客戶(hù)服務(wù)方面，增長(zhǎng)勢(shì)頭是良好的。與此同時(shí)，我們?cè)谥攸c(diǎn)打造綜合的機(jī)構(gòu)客戶(hù)服務(wù)體系，在這個(gè)體系搭建完成以后，我們?cè)诜?wù)的水平，服務(wù)的收入方面會(huì)進(jìn)一步增加。同時(shí)，我們也搭建嶄新的FICC業(yè)務(wù)平臺(tái)，通過(guò)長(zhǎng)期的自營(yíng)交易，積累了在交易和風(fēng)險(xiǎn)管理方面的業(yè)務(wù)的能力，同時(shí)，為機(jī)構(gòu)投資者提供附加值的交易和風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。

機(jī)構(gòu)客戶(hù)服務(wù)另外一個(gè)方面就是，有股票的質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)收入，也有自營(yíng)交易性的業(yè)務(wù)收入。在今年上半年可以說(shuō)，股票質(zhì)押業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，自營(yíng)交易表現(xiàn)突出。FICC業(yè)務(wù)在上半年客戶(hù)的債券市場(chǎng)大幅波動(dòng)，巨大的困難的時(shí)候，也實(shí)現(xiàn)了很好的交易性收入。

問(wèn)：今年國(guó)泰君安的凈資本規(guī)模到了行業(yè)的第一位，在一些具體的細(xì)分業(yè)務(wù)上面跟中信還是有一些差距在的，公司有沒(méi)有規(guī)劃在未來(lái)多少時(shí)間趕超中信，全方位成為行業(yè)的龍頭？

答：確實(shí)國(guó)泰君安在過(guò)去一段時(shí)間里面，我們的凈資產(chǎn)規(guī)模，包括凈資本水平上了一個(gè)新的臺(tái)階。國(guó)泰君安在過(guò)去的幾年當(dāng)中，包括在將來(lái)的幾年當(dāng)中，我們會(huì)始終貫徹穩(wěn)中求進(jìn)的步驟基調(diào)。管理層的核心使命是能夠帶領(lǐng)這個(gè)公司，不斷取得全面、持續(xù)、健康、穩(wěn)定的增長(zhǎng)，從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，因?yàn)橹袊?guó)的直接融資市場(chǎng)空間巨大，不是一兩家公司能夠做完的，所以我們?cè)谧约韩@得長(zhǎng)期全面持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)，也看到伙伴能夠取得很好的成績(jī)，所以并沒(méi)有一個(gè)簡(jiǎn)單的比較。把自己的工作做好，把自己公司的工作做好，這是我們的核心使命。

問(wèn)：今年上半年股票基金交易市場(chǎng)份額是6.27%，同比增長(zhǎng)1.18個(gè)百分點(diǎn)。請(qǐng)問(wèn)過(guò)去中小型券商增長(zhǎng)比較快，公司能夠保持市場(chǎng)份額繼續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)力來(lái)自哪里，是不是公司在互聯(lián)網(wǎng)或者其他領(lǐng)域有一個(gè)比較好的發(fā)力。未來(lái)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，公司是怎么考慮的？

 答：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上半年良好的表現(xiàn)，主要是基于這幾個(gè)方面。一個(gè)是我們的綜合金融業(yè)務(wù)服務(wù)，能量進(jìn)一步提升，特別是金融科技的使用，領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。2017年上半年，移動(dòng)平臺(tái)開(kāi)戶(hù)率是99%，其中國(guó)泰君安的君弘APP累積用戶(hù)達(dá)到1650萬(wàn)，其中，上半年新增450萬(wàn)。覆蓋率行業(yè)排名前三，活躍度排名前二。我們最早推出了綜合金融服務(wù)的創(chuàng)新平臺(tái)，通過(guò)傳統(tǒng)架構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)架構(gòu)的融合創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)資源整合。我們也在逐步完善互聯(lián)網(wǎng)金融的生態(tài)圈，與各大同行金融機(jī)構(gòu)，開(kāi)展多方面多層次的合作。同時(shí)，我們也率先推出了智能客戶(hù)服務(wù)，智能客服訂單準(zhǔn)確率能達(dá)到97%，

基于大數(shù)據(jù)及量化模型的智能化投資工具，也在探索更加全面智能的機(jī)器人投固服務(wù)。另外，我們也正在構(gòu)建用戶(hù)畫(huà)像體系，使之對(duì)客戶(hù)進(jìn)行精準(zhǔn)的分析。

問(wèn)：上半年總收入是158億元人民幣，同比下滑18.2％，想問(wèn)下你們覺(jué)得這個(gè)數(shù)字是優(yōu)于同行，還是說(shuō)會(huì)差過(guò)同行的平均？可否分析一下今年上半年整個(gè)證券業(yè)低迷的原因？你們對(duì)下半年證券業(yè)的發(fā)展怎么看？

答：公司整體收入情況是優(yōu)于同業(yè)的，去年收入有一個(gè)一次性收入，扣完去年一次性收入，實(shí)際上我們今年的收入和利潤(rùn)比去年都是增長(zhǎng)的。今年總體行業(yè)的情況，因?yàn)榻灰琢亢屯顿Y額其實(shí)都在下降，但是可以看到整個(gè)行業(yè)的利息收入和投資收益，還有資產(chǎn)管理收入，其實(shí)都在增長(zhǎng)。所以就是，有漲的時(shí)候也有跌的時(shí)候，總體看這個(gè)行業(yè)，機(jī)會(huì)還是比較大。下半年，從公司內(nèi)部來(lái)講，我們的托管、質(zhì)押，還有布局在前面的藍(lán)籌，我們一直提倡價(jià)值投資，這些領(lǐng)域應(yīng)該說(shuō)機(jī)會(huì)都比較多。所以對(duì)公司整體今年的情況還是充滿(mǎn)信心的。

問(wèn)：剛才提到去年有一個(gè)一次性出售的收益，扣除這方面的收益，上半年，公司的收入、利潤(rùn)是什么樣的增長(zhǎng)比例？公司在今年上市，中期沒(méi)有派息，想問(wèn)下派息率目標(biāo)，全年可以期望一下？

答：營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)1.3%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)23.4%。我們的分紅率從上市來(lái)看，一般超過(guò)30%   今年分紅還沒(méi)定。

問(wèn)：上半年成本下降，致使利潤(rùn)增長(zhǎng)較高，而營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)并不高，整個(gè)行業(yè)相對(duì)下滑比較明顯的階段，公司如何看這方面的問(wèn)題？

答：國(guó)泰君安是一個(gè)高度市場(chǎng)化的企業(yè)，在成本和收入關(guān)系當(dāng)中，有一個(gè)非常明確的百分比，也就是說(shuō)公司收入上去，我們整個(gè)提費(fèi)用也會(huì)上去。我們?cè)趦?nèi)部本來(lái)就有一個(gè)比較固定的百分比。

關(guān)于金融市場(chǎng)，總體來(lái)看，我們覺(jué)得市場(chǎng)空間是巨大的，我門(mén)用一個(gè)詞歸納上半年：波動(dòng)的不確定，就是一個(gè)不太確定的市場(chǎng)，在這種情況下，扣除了一次性之后，保持百分之一點(diǎn)幾的收入增長(zhǎng)，百分之二十幾的利潤(rùn)增長(zhǎng)，我們覺(jué)得大家還是做出了努力。但是整個(gè)市場(chǎng)如果用更長(zhǎng)的時(shí)間看，幾年的眼光去看，那么非常有信心地說(shuō)，整個(gè)市場(chǎng)的增長(zhǎng)空間是巨大的。仔細(xì)分析證券公司各個(gè)業(yè)務(wù)板塊，都會(huì)看到后面的利潤(rùn)空間一點(diǎn)都不擔(dān)心，因?yàn)槭袌?chǎng)確實(shí)太大了