光大海外：下調(diào)閱文集團(tuán)(00772)目標(biāo)價(jià)至36.9港元 評(píng)級(jí)降至“增持”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，光大海外發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，將閱文集團(tuán)(00772)評(píng)級(jí)下調(diào)至“增持”，考慮到降本增效戰(zhàn)略短期帶來(lái)閱讀業(yè)務(wù)增收壓力，廣告行業(yè)整體承壓，自營(yíng)游戲收入下滑及影視行業(yè)存在監(jiān)管政策的不確定性，下調(diào)2022-24年收入預(yù)測(cè)至81.85/90.6/99.88億元，同期歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)也下跌43.4%/8.7%/21%，目標(biāo)價(jià)降至36.9港元。

報(bào)告中稱(chēng)，公司公布2022年上半年業(yè)績(jī)，總收入40.87億(同比-5.9%);毛利為21.46億(同比-6.2%)，毛利率為52.5%，總體表現(xiàn)穩(wěn)定;歸母凈利2.29億(同比-79%)，主要系投資及收購(gòu)虧損。該行預(yù)計(jì)，IP價(jià)值頭部化為長(zhǎng)期確定性趨勢(shì)，閱文豐富IP儲(chǔ)備奠定未來(lái)全鏈路運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)；同時(shí)深度參與騰訊泛文娛產(chǎn)業(yè)鏈布局，動(dòng)漫化提供大IP初步篩選機(jī)會(huì)；下半年《玫瑰之戰(zhàn)》《縱有疾風(fēng)起》等作品上線(xiàn)繼續(xù)支撐新麗業(yè)績(jī)穩(wěn)健。