中信證券：終端廠商陸續(xù)發(fā)布新品 關(guān)注OLED相關(guān)材料投資機(jī)會

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，近期終端電子品牌廠商陸續(xù)發(fā)布搭載OLED屏幕的高端產(chǎn)品，有望在季度維度迅速增加OLED相關(guān)產(chǎn)品銷量，同時(shí)提升板塊關(guān)注度。相較于傳統(tǒng)的顯示方案，OLED顯示技術(shù)材料端最大變化在于發(fā)光材料及PI材料。在國內(nèi)終端品牌廠商、面板廠商逐步崛起的背景下，預(yù)計(jì)國內(nèi)材料企業(yè)將迎來更多的供應(yīng)鏈驗(yàn)證導(dǎo)入機(jī)會，國產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn)，國產(chǎn)龍頭企業(yè)有望充分受益，關(guān)注OLED相關(guān)材料投資機(jī)會。

中信證券主要觀點(diǎn)如下：

大廠商陸續(xù)發(fā)布電子新品，高端產(chǎn)品均搭載OLED屏幕。

1)三星：8月10日發(fā)布兩款新折疊屏手機(jī)Galaxy Z Fold4和Galaxy Z Flip4。

2)小米：8月11日發(fā)布折疊屏手機(jī)MIX FOLD 2，同時(shí)推出首款全尺寸人形仿生機(jī)器人CyberOne，顯示模塊為2D彎曲OLED屏幕。

3)華為：預(yù)計(jì)9月7日發(fā)布Mate50系列(Mate 50、Mate 50X、Mate 50 Pro、Mate 50 RS)。

4)蘋果：預(yù)計(jì)9月13日發(fā)布iPhone14系列產(chǎn)品(iPhone14、iPhone14 Max、iPhone14 Pro、iPhone14 ProMax)。短期看，各大終端品牌密集推出包括折疊屏手機(jī)、仿生機(jī)器人等搭載OLED屏幕的電子產(chǎn)品，有望在季度維度迅速增加OLED相關(guān)產(chǎn)品銷量，同時(shí)提升板塊關(guān)注度。

終端手機(jī)品牌廠商市場地位相對穩(wěn)固，OLED面板出貨長期看保持提升。

根據(jù)DIGITIMES Research數(shù)據(jù)，2021年全球智能手機(jī)出貨量為13.2億部。從市場份額上看，據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，三星2022年Q1市場份額為23%，Q2為21%;蘋果Q1為18%，Q2為17%;小米Q1為12%，Q2為14%;華為Q1為1.7%，Q2為1.9%。智能手機(jī)用OLED面板自2012年出貨量超過1億片之后，每年增長超過15%;2015年出貨量超過2.6億片;2017年蘋果iPhone X采用OLED面板，出貨量超過4億片;2021年隨著智能手機(jī)行業(yè)將OLED作為高端戰(zhàn)略，全球AMOLED智能手機(jī)面板出貨量約6.68億片，首次突破6億片，同比增長36.3%。根據(jù)CINNO Research數(shù)據(jù)，2022年上半年全球AMOLED智能手機(jī)面板出貨量約2.78億片，同比下滑10.5%。盡管受宏觀經(jīng)濟(jì)、疫情等因素影響，OLED面板出貨量存在波動(dòng)，但長期看仍保持不斷提升態(tài)勢。

國產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn)，關(guān)注OLED相關(guān)材料投資機(jī)會。

相較于傳統(tǒng)的顯示方案，OLED顯示技術(shù)尤其是柔性顯示領(lǐng)域，材料端最大的變化在于替代液晶的OLED發(fā)光材料及替代玻璃和其他薄膜的PI材料。OLED終端發(fā)光材料包括發(fā)光層紅綠藍(lán)光的主體、客體、功能材料及功能層空穴、電子的傳輸、注入材料，市場主要由UDC、出光興產(chǎn)、默克、德山、住友等公司主導(dǎo)。PI材料在蓋板薄膜、偏光片、觸控面板、TFT基材、背保、模組結(jié)構(gòu)層、CoF、石墨散熱層均可應(yīng)用，市場主要由SKC Kolon、鐘淵化學(xué)、杜邦、宇部興產(chǎn)、達(dá)邁等公司主導(dǎo)。在國內(nèi)終端品牌廠商、面板廠商逐步崛起的背景下，預(yù)計(jì)國內(nèi)材料企業(yè)將迎來更多的供應(yīng)鏈驗(yàn)證導(dǎo)入機(jī)會。國產(chǎn)材料企業(yè)經(jīng)歷了持續(xù)開發(fā)、砥礪前行的階段，亦涌現(xiàn)出一批優(yōu)秀的從業(yè)者，有望受益行業(yè)的持續(xù)成長和國產(chǎn)替代的機(jī)遇。

風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)電子銷售不及預(yù)期，市場競爭加劇，產(chǎn)品導(dǎo)入進(jìn)度不及預(yù)期。