財報前瞻 | 面對高通脹 沃爾瑪(WMT.US)Q2業(yè)績或再次不及預(yù)期

智通財經(jīng)APP獲悉，沃爾瑪(WMT.US)將于本周二（8月16日）公布第二季度業(yè)績。市場預(yù)期沃爾瑪?shù)诙径葼I收為1509.9 億美元，預(yù)期同比增長 7.1%；最新每股收益預(yù)計為1.61美元，低于 6 月底的 1.81 美元。

根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，沃爾瑪?shù)谝患径鹊拿抗墒找娴陀陬A(yù)期，這是五個季度以來的首次，也是四年來的第三次。

對于投資者來說，關(guān)注的重點是沃爾瑪?shù)氖称冯s貨業(yè)務(wù)在當(dāng)前的高通脹環(huán)境中表現(xiàn)如何，以及它從其他類別的消費者錢包中占了多少份額。食品雜貨通常是一個不受經(jīng)濟周期變化影響的類別。另一個問題是返校購物對業(yè)績和全年前景有多大提振。

食品雜貨業(yè)務(wù)受通脹影響

沃爾瑪?shù)氖称冯s貨業(yè)務(wù)是其最大的業(yè)務(wù)。截至4月30日的第一季度，食品雜貨收入為567.6億美元，占969.9億美元總收入的58.6%。從這個角度來看，這一數(shù)字超過了雜貨連鎖店克羅格(KR.US).第一季度440.6億美元的總收入，是塔吉特(TGT.US)第一季度251.7億美元總收入的兩倍多。

7月下旬，沃爾瑪下調(diào)了全年預(yù)期，而就在兩個月前，該公司在發(fā)布第一財季業(yè)績時下調(diào)了全年預(yù)期。沃爾瑪表示，較低收入消費者在食品上的支出增加，導(dǎo)致他們在利潤率較低的一般商品上的支出減少。

因此，該公司不得不實施更多的降價以消除過剩庫存，尤其是服裝庫存，這將損害該公司的利潤率。

部分投資者認(rèn)為，最糟糕的時期可能已經(jīng)過去，因為最新數(shù)據(jù)顯示，7月份整體消費者通脹水平暫停上漲，消費者支出可能有所改善。

摩根大通分析師Christopher Horvers表示，“總體而言，6月份的通脹上漲趨勢有所放緩，這與汽油價格峰值和人們期待已久的暑假相吻合，7月份隨著通脹下降和全國各地開學(xué)購物活動的開始，沃爾瑪?shù)臓I收趨勢有所改善?！?/p>

此外，沃爾瑪首席執(zhí)行官Doug McMillon 7月份表示，雖然他預(yù)計今年下半年一般商品將面臨更大壓力，但開學(xué)購物潮的開始令他“受到鼓舞”。

不過，盡管7月份的消費者價格指數(shù)(CPI)沒有變化，同比通脹率從6月份的9.1%降至8.5%，但食品雜貨價格的上漲卻在加速。在6月份上漲1.0%之后，7月份家庭食品價格上漲1.3%，同比上漲13.1%。

盡管沃爾瑪本季度末的整體趨勢有所改善，但鑒于食品價格上漲對低收入消費者錢包份額的影響，通脹數(shù)據(jù)為其盈利和業(yè)績指引帶來了一些下行風(fēng)險。

Horvers至少在過去三年里一直將沃爾瑪?shù)脑u級定為“中性”，他將密切關(guān)注兩個管理層的評論重點：1)任何廣泛的消費者評論，包括返校趨勢；2)下半年利潤前景的“回暖階段”。

Horvers表示，“我們認(rèn)為，沃爾瑪可能會壓低第三季度的市場共識，并將今年的預(yù)期轉(zhuǎn)向第四季度，屆時其庫存有望清空?！?/p>