大摩：通脹見頂仍有待觀察 美股迎來轉(zhuǎn)折還為時(shí)尚早

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，近日，摩根士丹利財(cái)富管理首席投資官Lisa Shalett對(duì)最新的通脹數(shù)據(jù)發(fā)表了評(píng)論，并向追逐股市最新一波反彈的投資者發(fā)出警告：盡管7月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)稍有降溫，但不要對(duì)通脹可能見頂這一看法過于興奮。

在周三CPI數(shù)據(jù)顯示出通脹出現(xiàn)降溫后，美股曾一度上漲，而這份數(shù)據(jù)為經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)帶來了一線曙光。然而，Shalett認(rèn)為，通脹見頂這一現(xiàn)象仍有待觀察。雖然全球需求增長(zhǎng)速度確實(shí)比經(jīng)濟(jì)學(xué)家所預(yù)期的要慢得多，這有助于緩解許多供應(yīng)鏈問題，也有助于減輕和緩解通脹中部分食品壓力，但對(duì)于自6月中旬以來一直處于狂歡的市場(chǎng)來說，這種漲勢(shì)還為時(shí)尚早。

另外，Shalett表示，7月CPI較前值高點(diǎn)有所下降，這在一定程度上緩解了美聯(lián)儲(chǔ)的壓力，但核心通脹目前仍保持在接近6%的水平附近，這是美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)的三倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是一個(gè)可持續(xù)的水平。Shalett認(rèn)為，在聯(lián)邦基金利率接近核心CPI之前，美聯(lián)儲(chǔ)很難放慢加息步伐。

而談到緊縮步伐，Shalett表示，加息50個(gè)基點(diǎn)仍然是市場(chǎng)主要預(yù)期，但25個(gè)基點(diǎn)的可能性很小，除非勞動(dòng)力市場(chǎng)完全崩潰，即8月和9月的兩份勞工報(bào)告需要呈現(xiàn)出糟糕的就業(yè)情況，才有可能將加息步伐放緩至25個(gè)基點(diǎn)。

最后，對(duì)于最近市場(chǎng)的反彈，Shalett依然認(rèn)為，這只是一次熊市反彈。她表示，政策減緩了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而在這樣的背景下，企業(yè)利潤(rùn)將會(huì)出現(xiàn)下降。

不過，Shalett也指出，就目前而言，企業(yè)利潤(rùn)的下降仍表現(xiàn)相對(duì)溫和，只有10%到15%，相比之下，在過去的三次經(jīng)濟(jì)衰退中(91年、01年和金融危機(jī))，企業(yè)的盈利能力下降幅度在35%到60%之間。因此，如果標(biāo)普500指數(shù)的利潤(rùn)在未來12個(gè)月內(nèi)下降10%至15%，那整體情況也不算太糟糕。