MKM：以史為鑒，收益率曲線倒掛無礙標普500沖高

智通財經(jīng)APP獲悉，投資管理機構MKM partners表示，考慮到美債收益率曲線倒掛后標普500指數(shù)仍然處于反彈的趨勢，這一美股基準指數(shù)或將試探其階段性的高點。MKM partners經(jīng)濟學家兼策略師Michael Darda在一份報告中寫道，在過去四次衰退之中，有三次美股在倒掛之后、衰退開始前出現(xiàn)“強勁反彈”趨勢。

10年期美國國債收益率和2年期收益率目前分別為2.85%和3.19%左右，近期美債收益率曲線趨平，倒掛幅度日益擴大，目前已經(jīng)連續(xù)29天出現(xiàn)倒掛。

Darda表示：“自1989年2月曲線出現(xiàn)倒掛之后，標普500指數(shù)從那時起到隨后的商業(yè)周期在1990年7月達到峰值(峰值后經(jīng)濟衰退期開始)之間上漲了23.7%?！薄笆找媛是€在2006年1月也出現(xiàn)了倒掛，自那時到2007年10月，標普500指數(shù)上漲了21.5%，在此后的經(jīng)濟大衰退開始前兩個月達到峰值?！?/p>

Michael Darda在報告中強調(diào)道:“我們還看到，在2019年夏季美債收益率曲線倒掛后，標普500指數(shù)上漲了近15%，直到2020年2月達到峰值?！薄拔覀儾⒉皇钦f市場今年會再創(chuàng)新高(其實我們更傾向于“區(qū)間型交易”陣營)，拋開經(jīng)濟衰退論調(diào)，隨著美國通脹緩解和美聯(lián)儲放慢加息的步伐，我們不會對市場走向階段性高點感到意外。”

如果標普500指數(shù)上漲幅度達到14%，意味著標普500指數(shù)將從目前水平升至4,800點左右的高點。

從目前的的市場來看，MKM基于各大行業(yè)的“股票風險溢價模型”將材料(XLB.US)、金融(XLF.US)和醫(yī)療保健(XLV.US)這些美股板塊排在排行榜最前面，板塊后的代碼為相關行業(yè)ETF;而該模型將公用事業(yè)(XLU.US)、非必需品(XLY.US)和能源(XLE.US)排在末位。

Darda表示:“鑒于我們認為2023年經(jīng)濟衰退風險將呈上升趨勢，我們更青睞醫(yī)療保健和基于GARP策略的科技股，而不是其他一些周期性更強的行業(yè)?！?/p>