華泰證券：維持國泰航空(00293)“持有”評級 目標價升至9.15港元

智通財經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研究報告稱，維持國泰航空(00293)“持有”評級，預(yù)計2022-24年凈利潤為-44.75/+42.13/+67.46億港元，將2022年預(yù)測PB倍數(shù)上調(diào)至0.87倍，目標價上調(diào)20%至9.15港元，認為仍需更多時間與催化劑。公司1H22歸屬于普通股股東凈虧損為52.99億港元，同比收窄32.6%，主要由于較高客運和貨運收益水平;凈虧損比該行預(yù)測45億港元差18%。雖然1H22運力投放受限，但展望未來，全球范圍內(nèi)旅行限制逐步減少，該行認為這有助于運力恢復(fù)，同時旅行意愿開始回升，認為國泰盈利將逐步走出低谷。

報告中稱，1H22國泰航空的客貨運力仍處于低位，僅為2019年水平的3.8%和32.4%(同比降26.6%和31%)。運力收縮使客座率回升至59.2%(同比升40.3pct)。同期客運收入為20.68億港元(同比增179%)，貨運收入為138.3億港元(同比增8.9%)，主要由于單位貨運噸公里收入同比增長69.7%?？偸杖霝?85.51億港元(同比增17%)，為2019年水平的34.6%。隨著旅行限制逐漸減少，該行認為國泰的運力和收入正逐步恢復(fù)。投資損失擴大，等待重回穩(wěn)定盈利。

該行表示，雖然收入同比增長，但公司1H22成本同比下降2.9%至198.04億港元。布倫特原油均價同比上漲60.9%，單位ATK燃料消耗同比增加18.7%，但凈燃料成本僅同比增長13.8%至26.3億港元，主因公司ATK同比下降30.5%和19.88億港元的燃油成本對沖工具收益。然而，公司1H22聯(lián)營虧損達27.26億港元，虧損幅度同比擴大80.6%，即12.17億港元，對凈利潤復(fù)蘇有所拖累。該行認為伴隨疫情影響逐漸消退，國泰終將恢復(fù)穩(wěn)定盈利。