直擊調(diào)研 | 銀邦股份(300337.SZ)：公司為新能源車水冷板主供方 技改完成后預(yù)計(jì)月產(chǎn)能增加到20000噸左右

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，8月10日，銀邦股份(300337.SZ)在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，公司為新能源車水冷板主供方，鋁熱傳輸材料是公司一直以來的主營業(yè)務(wù)，從定期報告中可以看出，鋁熱傳輸材料營收是一個明顯的增長狀態(tài)。新增產(chǎn)能投產(chǎn)周期比較長，一般需要 3 年以上，因此未來幾年行業(yè)供需格局可能會維持比較緊張的局面。公司在去年底做了技改，預(yù)計(jì)本年度 3 季度末完成，屆時會大幅提高生產(chǎn)能力，預(yù)計(jì)月產(chǎn)能會增加到 20000 噸左右。

銀邦股份在調(diào)研會上介紹了新能源水冷板最新進(jìn)展，公司幾年前提前布局新能源汽車市場，與早期從事新能源車熱交換研究的企業(yè)達(dá)成緊密合作關(guān)系，深入切入前端研發(fā)，順利成為新能源車水冷板主供方。新能源車對鋁熱傳輸材料需求相對于傳統(tǒng)車翻倍，傳統(tǒng)車用 10kg 鋁熱傳輸材料，新能源車 20-25kg。2022 年上半年新能源材料營收收入為 5.07 億元，同比增長 237.04%，占上半年?duì)I業(yè)收入的 26.61%。目前新能源汽車滲透率持續(xù)提升，新能源汽車進(jìn)入了規(guī)?；焖侔l(fā)展階段，這給公司在新能源汽車領(lǐng)域的快速發(fā)展帶來較大的市場前景。

關(guān)于目前鋁熱傳輸材料的行業(yè)景氣情況，公司表示，鋁熱傳輸材料是公司一直以來的主營業(yè)務(wù)，從定期報告中可以看出，鋁熱傳輸材料營收是一個明顯的增長狀態(tài)，這也從一個方面印證了目前鋁熱傳輸材料行業(yè)的景氣度和行業(yè)供需格局；另一方面，目前新能源車滲透率的大幅提升，行業(yè)對于材料的需求出現(xiàn)了較大增長，而由于行業(yè)特性，新增產(chǎn)能投產(chǎn)周期比較長，一般需要 3 年以上，因此未來幾年行業(yè)供需格局可能會維持比較緊張的局面。

據(jù)介紹，公司在去年底做了技改，預(yù)計(jì)本年度 3 季度末完成，屆時會大幅提高生產(chǎn)能力，預(yù)計(jì)月產(chǎn)能會增加到 20000 噸左右。

關(guān)于鋁價下跌對公司有的影響，公司表示，在實(shí)際的生產(chǎn)經(jīng)營中，對于某一訂單，其采購鋁錠的時間與銷售時確定鋁錠價格的時間存在差異，通常采購鋁錠的時間要早于銷售時確定鋁價的時間，因此，當(dāng)鋁錠價格持續(xù)下跌時，對公司當(dāng)期利潤有負(fù)面影響，當(dāng)鋁錠價格持續(xù)上漲時，對公司當(dāng)期利潤有正面影響，鋁價上漲和下跌，短期來看對公司的盈利有影響，長期來看沒有影響。

有投資者問及公司復(fù)合材料是否可以外協(xié)，公司回應(yīng)稱，復(fù)合鋁合金材料對于設(shè)備要求較高且工藝難度較大，所以很難實(shí)現(xiàn)外采。公司會考慮外采的方式，出于生產(chǎn)工藝保密性，大部分需要特殊工藝制作的非復(fù)合材料不會外采，僅會采購部分非復(fù)合材料，總量占比較小。

關(guān)于公司的調(diào)價機(jī)制，公司采用鋁價+加工費(fèi)的銷售定價模式，公司主要的利潤來源是賺取加工費(fèi)，鋁錠價參照市場價。公司訂單合同多為年約訂單和長期合作訂單，加工費(fèi)是年度或多年協(xié)議，在協(xié)議周期內(nèi)價格一般不會變化。當(dāng)客戶有新的車型新的需求，公司會考慮產(chǎn)品規(guī)格、工藝、新品研發(fā)難度等因素與客戶協(xié)商，這也是公司重新報價的一個契機(jī)。

產(chǎn)品升級方面，公司自主開發(fā)的預(yù)埋釬劑和無釬劑材料能有效解決下游客戶釬焊過程中的污染和產(chǎn)品釬劑殘留問題，降低客戶環(huán)保風(fēng)險，提高最終熱交換器的壽命。這項(xiàng)技術(shù)是公司自主研發(fā)的，設(shè)備、工藝經(jīng)過多年自研，已趨成熟，在同行中比較有競爭力。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，公司主要產(chǎn)品基本沒有變化，一直是鋁熱傳輸材料、多金屬復(fù)合材料、鋁鋼復(fù)合材料及鋁合金復(fù)合防護(hù)材料。 2022 年半年度鋁熱傳輸材料(即鋁基系列)的營收占公司總營收 95%，其中超 70%應(yīng)用于汽車行業(yè)。