中信證券：維持吉利汽車(00175)“買入”評級 目標(biāo)價25港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報告稱，維持吉利汽車(00175)“買入”評級，雷神動力車型銷量迅速爬升，上調(diào)2022/23/24年歸母凈利潤預(yù)測為70/100/140億元，目標(biāo)價25港元。公司7月銷量12.3萬輛，新能源車占比26.1%，達(dá)歷史新高。該行看好基于串并聯(lián)雙電機DHT路線的雷神動力成為主力PHEV路線，帝豪L雷神動力版有望成為該市場扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)局的車型，建議持續(xù)關(guān)注銷量潛力，若成功后續(xù)將有較大希望將該技術(shù)移植到其他既有的燃油車型上，實現(xiàn)插混化+電動化轉(zhuǎn)型。

中信證券主要觀點如下：

博越L新車型上市，電動化、智能化市場布局升級。

8月5日吉利全新SUV車型FX11上市，命名為“博越L”，整車基于CMA架構(gòu)打造。外形上，博越L采用機甲科技風(fēng)的設(shè)計面向年輕化市場，定位緊湊型SUV，車身尺寸4670×1900×1705mm，軸距2777mm，軸距超越同級競品。智能車載方面，博越L采用全新的13.2英寸豎屏，車載芯片采用高通驍龍8155，并搭配吉利銀河OSAir版系統(tǒng)。動力性能上，提供雷神智擎Hi·F油電混動動力，百公里NEDC工況油耗4.2L。智能駕駛上，配備吉利首發(fā)的NOA車道級駕駛領(lǐng)航系統(tǒng)，可實現(xiàn)自動上下匝道。博越面向更高端和年輕化的市場，進一步擴充吉利在新能源、智能化市場的布局。

雷神動力銷量如期爬坡，下半年有望持續(xù)超預(yù)期。

帝豪L雷神動力版已經(jīng)于6月26日開始交付，需求正在逐漸爬升。7月雷神Hi·X智能混動車型銷量破萬，環(huán)比增長超42%，銷量迅速爬升。下半年雷神動力銷量有望持續(xù)超預(yù)期，建議積極關(guān)注其銷量潛力。該行看好串并聯(lián)雙電機(DHT)為基礎(chǔ)的雷神動力成為吉利后續(xù)主力PHEV技術(shù)，后續(xù)有望快速助力吉利實現(xiàn)插混化。雷神動力系統(tǒng)基于全新的DHT架構(gòu)(P1+P3)，在饋電工況下的經(jīng)濟性和BOM成本端都相較此前產(chǎn)品有較大的提升，能實現(xiàn)較低的饋電油耗，并且成本相對可控。帝豪L雷神動力版有望成為吉利汽車在PHEV市場的扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)局的車型，為后續(xù)PHEV車型的放量打好基礎(chǔ)。