天風(fēng)證券：傳統(tǒng)汽車(chē)向智能電動(dòng)汽車(chē)發(fā)展的變革期 到2030年中國(guó)品牌有望占據(jù)65%市場(chǎng)份額

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，天風(fēng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量持續(xù)增長(zhǎng)，滲透率穩(wěn)步提升。該行認(rèn)為，汽車(chē)行業(yè)正處在由傳統(tǒng)汽車(chē)向智能電動(dòng)汽車(chē)發(fā)展的變革期，新能源汽車(chē)的發(fā)展成為行業(yè)趨勢(shì)，未來(lái)3-5年汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展將會(huì)聚焦于智能電動(dòng)化，該行預(yù)計(jì)到2030年中國(guó)品牌有望占據(jù)65%整體市場(chǎng)份額，其中新勢(shì)力品牌有望占據(jù)至少30%的市場(chǎng)份額。建議關(guān)注：比亞迪(002594.SZ)、長(zhǎng)城汽車(chē)(601633.SH)、吉利汽車(chē)(00175)、理想汽車(chē)-W(02015)、賽力斯(601127.SH)、廣汽集團(tuán)(601238.SH)等。

天風(fēng)證券主要觀點(diǎn)如下：

智能電動(dòng)汽車(chē)時(shí)代，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入變革期：

該行認(rèn)為汽車(chē)行業(yè)正處在由傳統(tǒng)汽車(chē)向智能電動(dòng)汽車(chē)發(fā)展的變革期，新能源汽車(chē)的發(fā)展成為行業(yè)趨勢(shì)，智能化逐漸成為整車(chē)差異化賣(mài)點(diǎn)，軟件定義汽車(chē)逐漸成為行業(yè)共識(shí)。未來(lái)3-5年汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展將會(huì)聚焦于智能電動(dòng)化，同時(shí)也將帶來(lái)供應(yīng)鏈的重構(gòu)，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)重新分配。該行認(rèn)為收回軟件研發(fā)能力的整車(chē)企業(yè)可獲取產(chǎn)業(yè)鏈更高的議價(jià)權(quán)，加核心零部件國(guó)產(chǎn)化普代，海外一級(jí)零部件公司獲取高額利潤(rùn)的時(shí)代將會(huì)結(jié)束，整車(chē)廠商最為獲益。

造車(chē)新勢(shì)力紛紛成立，并逐漸開(kāi)拓市場(chǎng)：

傳統(tǒng)汽車(chē)向智能電動(dòng)汽車(chē)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中門(mén)檻降低，新的市場(chǎng)給予了中國(guó)整車(chē)廠重塑產(chǎn)品品牌的機(jī)會(huì)。同時(shí)國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)于海外品牌不再盲目追摔，國(guó)產(chǎn)新品牌擁有巨大的成長(zhǎng)力，該行預(yù)計(jì)到2030年中國(guó)品牌有望占據(jù)65%整體市場(chǎng)份額，其中新勢(shì)力品牌有望占據(jù)至少30%的市場(chǎng)份額。

造車(chē)新勢(shì)力針對(duì)細(xì)分市場(chǎng)推出爆款車(chē)型助力發(fā)展：

該行認(rèn)為以蔚小理成立為標(biāo)志，新造車(chē)勢(shì)力1.0時(shí)代開(kāi)啟，資本助力行業(yè)變革。而以小米造車(chē)為標(biāo)志，新造車(chē)進(jìn)入2.0時(shí)代：科技公司跨界造車(chē)和傳統(tǒng)車(chē)企孵化高端子品牌。造車(chē)新勢(shì)力的一線品牌蔚來(lái)、理想和小鵬，均已實(shí)現(xiàn)上市，品牌定位明確，車(chē)型規(guī)劃清楚，交付量持續(xù)攀升，已上市車(chē)型主要針對(duì)中高端市場(chǎng);造車(chē)新勢(shì)力的二線品牌哪氏、零跑、威馬、天際、高合等，多已經(jīng)有過(guò)多輪融資，品牌表現(xiàn)分化明顯;新入局的科技造車(chē)勢(shì)力：集度、小米、滴滴等，產(chǎn)品多強(qiáng)調(diào)科技感和智能化，車(chē)型預(yù)計(jì)大都在2024年前后上市。

傳統(tǒng)車(chē)企與造車(chē)新勢(shì)力將展開(kāi)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)：

該行認(rèn)為，純電動(dòng)和混合動(dòng)力雙輪驅(qū)動(dòng)，將助力傳統(tǒng)車(chē)企步步為營(yíng)，加速實(shí)現(xiàn)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型;一線造車(chē)新勢(shì)力需要在推陳出新，維持高端智能電動(dòng)市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，完成產(chǎn)品價(jià)位區(qū)間的下沉，沖擊10-20萬(wàn)新能源汽車(chē)藍(lán)海市場(chǎng);二線造車(chē)新勢(shì)力分化明顯，沒(méi)有產(chǎn)品交付從而無(wú)法持續(xù)造血來(lái)研發(fā)技術(shù)和送代產(chǎn)品的車(chē)企，很有可能會(huì)率先掉隊(duì);新入局的科技造車(chē)公司則將于2024年前后開(kāi)始正式加入戰(zhàn)場(chǎng)，與傳統(tǒng)車(chē)企、新勢(shì)力全面競(jìng)爭(zhēng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車(chē)行業(yè)景氣度下行風(fēng)險(xiǎn)、新能源汽車(chē)滲透率提升不及預(yù)期、汽車(chē)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、測(cè)算有一定主觀性存在偏差風(fēng)險(xiǎn)、評(píng)分有一定主觀性存在偏差風(fēng)險(xiǎn)。