中泰國際：下調信義能源(03868)評級至“增持” 目標價降至4.53港元

智通財經APP獲悉，中泰國際發(fā)布研究報告稱，將信義能源(03868)評級由“買入”下調至“增持”，下調2022-23年股東凈利潤預測5.5%/5.3%，目標價由6.17港元降至4.53港元，對應17.4%的上升空間，目標2023年股息率達到4.6%。

報告中稱，受惠于售電量增長，公司2022年上半年收入同比上升13%，但股東凈利潤僅同比增加0.4%至6.23億港元，略遜于該行預期，主因：(一)折舊費用、人工及用電成本增加導致毛利率同比下跌1.4個百分點至72.7%。(二)行政開支同比上漲42.4%至3200萬港元。(三)實質稅率由去年同期的14.2%增至20.6%，需支付全稅率的項目由4個增加至12個。

該行表示，受到建設成本上升等影響，公司上半年項目并購活動放緩，截至7月底僅完成170MW項目并購，遠低于1000MW的全年容量并購目標，信義能源表示下半年爭取完成更多并購。但是由于近月硅料價格大幅上漲增加光伏電站的開發(fā)成本，中泰國際認為公司為了達到合理回報，全年實際并購容量最終或低于1000MW目標。