“優(yōu)等生”蘋果(AAPL.US)財報中的“瑕疵”：服務(wù)業(yè)務(wù)營收不及預(yù)期！

五年多來，蘋果(AAPL.US)一直將其服務(wù)業(yè)務(wù)視為一個增長引擎，稱其將彌補智能手機飽和的影響，并為該公司的投資者提供更健康的利潤。不過，這一敘事可能正在失去一些影響力。

智通財經(jīng)APP獲悉，蘋果周四公布的第三財季財報顯示，該公司營收同比增長2%至830億美元，好于分析師平均預(yù)期的828億美元;每股收益為1.20美元，同樣好于分析師預(yù)期的1.16美元。

然而，占營收近三成的服務(wù)業(yè)務(wù)是蘋果這份好于預(yù)期的財報中令人失望的一項。數(shù)據(jù)顯示，該業(yè)務(wù)同比增12%至196億美元，低于分析師預(yù)期的197.5億美元，并從上季198億美元的歷史新高回落;同時，12%的同比漲幅創(chuàng)2015年第四季度以來的最慢增速，低于上季的17%，且較上年同期的27%顯著下滑。

蘋果的服務(wù)業(yè)務(wù)包括Apple Music、應(yīng)用商店收入、蘋果支付和AppleCare保修。該業(yè)務(wù)在當下的情況看起來似乎也沒有任何好轉(zhuǎn)，蘋果首席財務(wù)官Luca Maestri表示，受宏觀經(jīng)濟形勢和美元走強的影響，截至9月底的第四財季蘋果服務(wù)業(yè)務(wù)的同比增速將低于12%。

投資者有理由對此感到擔憂，因為服務(wù)業(yè)務(wù)中的產(chǎn)品利潤比硬件更高，而且往往能帶來經(jīng)常性收入。該業(yè)務(wù)在第三財季的毛利率為71.5%，作為對比，蘋果的整體毛利率為43.3%。

摩根士丹利分析師Erik Woodring本月早些時候曾表示，如果蘋果專注于通過擴大服務(wù)從現(xiàn)有客戶身上賺錢，其長期估值可能會上升30%。在最新財報公布后，Erik Woodring表示，盡管增速放緩至12%，但服務(wù)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)仍符合預(yù)期，該業(yè)務(wù)的擴張仍比公司整體的2%的增速更為強勁。

蘋果首席執(zhí)行官庫克表示，服務(wù)業(yè)務(wù)受到了經(jīng)濟形勢的影響。他特別提到了數(shù)字廣告這一規(guī)模較小的服務(wù)之一，他表示：“數(shù)字廣告顯然受到了宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響。就我們目前看到的情況而言，我們認為情況好壞參半?！?/p>

Luca Maestri表示，新冠疫情導(dǎo)致服務(wù)業(yè)務(wù)“難以實現(xiàn)穩(wěn)定的增長”，因此難以進行同比比較。他表示，iPhone用戶數(shù)量仍在增長，這表明服務(wù)業(yè)務(wù)可以通過引入新用戶來繼續(xù)擴張。他補充稱，Apple Music、云服務(wù)、AppleCare保修和支付服務(wù)在本季度的營收都達到了創(chuàng)紀錄的水平。不過，蘋果沒有透露任何授權(quán)費用，比如谷歌(GOOG.US)為成為iPhone默認搜索引擎而向蘋果支付的費用，或者App Store的收入。分析人士說，這些都是服務(wù)業(yè)務(wù)中最大的組成部分。