高盛：下半年H&H國(guó)際(01112)收入增速有放緩風(fēng)險(xiǎn) 評(píng)級(jí)“中性”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，高盛發(fā)表報(bào)告稱(chēng)，H&H國(guó)際(01112)上半年純利同比升12%至4.01億元人民幣，優(yōu)于該行預(yù)期。旗下Swisse次季銷(xiāo)售同比升27%，該行認(rèn)為Swisse于網(wǎng)絡(luò)渠道仍具優(yōu)勢(shì)，其線(xiàn)上直銷(xiāo)正穩(wěn)步擴(kuò)張。公司上調(diào)今年嬰兒產(chǎn)品及Swisse銷(xiāo)售增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，維持EBITDA率展望分別為20%和30%。

報(bào)告同時(shí)指出，今年下半年公司整體收入增速有放緩風(fēng)險(xiǎn)，嬰兒配方奶粉市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司將在宣傳上增加開(kāi)支去庫(kù)存，以便于明年推出新產(chǎn)品。Swisse業(yè)務(wù)方面，因庫(kù)存增加，預(yù)計(jì)第三季銷(xiāo)售增速將較次季減慢。此外，公司在中國(guó)拓展線(xiàn)上及線(xiàn)下市場(chǎng)，因此將在建立品牌上增加花費(fèi)。

該行上調(diào)今年至2019年每股盈利預(yù)測(cè)10%至14%，目標(biāo)價(jià)由25.1元升至27.5元，評(píng)級(jí)“中性”。