石油巨頭Q2賺得盆滿缽滿 但暴利業(yè)績(jī)恐無(wú)法持續(xù)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大型石油公司將在第二季度實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的500億美元利潤(rùn)，但該行業(yè)的出色表現(xiàn)可能包含其自身衰落的種子。石油產(chǎn)商盈利飆升是能源價(jià)格高企的直接結(jié)果。能源價(jià)格高企加劇了通脹，加大了消費(fèi)者的壓力，提高了經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，并引發(fā)了征收暴利稅的呼聲。在這種政治和經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩中，股東可能不得不降低他們對(duì)回報(bào)上升的預(yù)期。

Oddo BHF分析師Ahmed Ben Salem表示:“石油公司業(yè)績(jī)很有可能在第二或第三季度見(jiàn)頂，之后小幅下滑。這場(chǎng)迫在眉睫的衰退正在讓事情平靜下來(lái)?！?/p>

?？松梨?XOM.US)、雪佛龍(CVX.US)、殼牌(SHEL.US)、道達(dá)爾(TTE.US)和英國(guó)石油(BP.US)——這些被統(tǒng)稱為超級(jí)石油巨頭的公司——將比2008年賺得更多，當(dāng)時(shí)國(guó)際油價(jià)飆升至每桶147美元。在俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)造成的能源危機(jī)期間，不僅原油價(jià)格飆升，天然氣價(jià)格和煉油利潤(rùn)率也打破了紀(jì)錄。

由于停產(chǎn)、投資因疫情而停滯以及對(duì)俄羅斯的制裁等，許多主要市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)自己的煉油能力嚴(yán)重不足。

今年第二季度，美國(guó)墨西哥灣沿岸3-2-1裂解平均價(jià)差暴增至48.84美元，較上年同期增長(zhǎng)一倍以上。3-2-1裂解價(jià)差是衡量煉油每桶原油利潤(rùn)率的一個(gè)粗略指標(biāo)。同時(shí)，美國(guó)能源情報(bào)署(EIA)的數(shù)據(jù)顯示，目前煉油成本占美國(guó)每加侖汽油成本的26%，高于前10年平均14%的水平。

殼牌預(yù)計(jì)煉油業(yè)務(wù)盈利將增加10億美元。根據(jù)估計(jì)數(shù)據(jù)，?？松梨诘诙径鹊睦麧?rùn)預(yù)計(jì)將超過(guò)此前九家巨頭的總和。?？松梨谠谙掠蔚臉I(yè)務(wù)規(guī)模在超級(jí)石油巨頭中是最大的。

Tudor Pickering Holt & Co.駐卡爾加里分析師Matt Murphy表示，這種“令人瞠眼球”的煉油利潤(rùn)率可能不會(huì)持續(xù)太久。高企的燃油價(jià)格，加上生活成本的大幅上漲，正在損害消費(fèi)者的利益。Murphy 稱：“汽油需求表現(xiàn)不如預(yù)期，我們看到了一定程度的需求破壞?！?/p>

因此，盡管收益飆升，企業(yè)仍保守。以Alastair Syme為首的花旗分析師說(shuō)，埃克森美孚可能會(huì)用多余的現(xiàn)金來(lái)降低債務(wù)。他們稱，雪佛龍可能會(huì)將今年回購(gòu)規(guī)模的下限提高到100億美元。

天價(jià)般的利潤(rùn)不僅僅是大宗商品價(jià)格普遍上漲的結(jié)果。與上一次油價(jià)高于每桶100美元時(shí)相比，大型石油公司的支出也少了很多。今年的資本支出預(yù)計(jì)將攀升至800億美元，但這只是2013年水平的一半。

加拿大豐業(yè)銀行駐紐約分析師Paul Cheng表示:“自2014年以來(lái)，成本一直處于長(zhǎng)期下降趨勢(shì)。大宗商品價(jià)格如此之高，這是一個(gè)完美的組合?！?/p>

然而這并不一定符合政治領(lǐng)導(dǎo)人的觀點(diǎn)，比如美國(guó)總統(tǒng)喬·拜登，他正在努力遏制猖獗的通貨膨脹和嚴(yán)重?fù)p害消費(fèi)者的能源成本。他們呼吁石油和天然氣行業(yè)提高國(guó)內(nèi)產(chǎn)量，但收效甚微。高管們對(duì)高油價(jià)還會(huì)持續(xù)多久持謹(jǐn)慎態(tài)度，也不愿投入大型化石燃料項(xiàng)目，因?yàn)殡S著世界向清潔能源轉(zhuǎn)型，這些項(xiàng)目可能會(huì)變得多余、浪費(fèi)。

大型石油公司可能無(wú)法長(zhǎng)期保持如此低的資本支出，因?yàn)樗鼈冃枰谕洺杀经h(huán)境中增加支出。世界最大的油田服務(wù)公司斯倫貝謝(SLB.US)上周表示，其銷售額同比增長(zhǎng)了近20%，并認(rèn)為對(duì)其服務(wù)的需求將出現(xiàn)“多年的增長(zhǎng)周期”。

這種局面有招致政治反彈的風(fēng)險(xiǎn)。本月早些時(shí)候，英國(guó)對(duì)石油和天然氣利潤(rùn)征收暴利稅。意大利通過(guò)了對(duì)能源行業(yè)征稅的議案，而法國(guó)一些議員支持每年征收30億歐元(31億美元)特別稅的想法。到目前為止，法國(guó)總統(tǒng)馬克龍一直抵制這樣的呼吁，而是敦促包括道達(dá)爾在內(nèi)的公司延長(zhǎng)燃油采購(gòu)折扣。

在美國(guó)，拜登批評(píng)?？松梨诠举嵉腻X“比上帝還多”，并指責(zé)其他石油公司利用高油價(jià)牟利，但到目前為止，對(duì)于石油公司來(lái)說(shuō)，尚未出現(xiàn)征收暴利稅的嚴(yán)重政治壓力。在這種動(dòng)蕩的背景下，這一超級(jí)巨頭歷史上最賺錢的季度或許不是公開慶祝的理由。

Cheng表示:“毫無(wú)疑問(wèn)，本季度大多數(shù)公司都將公布創(chuàng)紀(jì)錄的業(yè)績(jī)。但考慮到嚴(yán)重衰退的可能性和對(duì)2020年的記憶，我預(yù)計(jì)高管團(tuán)隊(duì)會(huì)比較保守?！?/p>