中泰國際：維持中匯集團(00382)“買入”評級 目標價3.8港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中泰國際發(fā)布研究報告稱，維持中匯集團(00382)“買入”評級，目標價3.8港元，前三季業(yè)績符合預期，維持全年收入16.4億元的預測(同比增長30.8%)，其中非學歷教育收入7500萬;凈利潤5億元的預測，F(xiàn)Y20–FY24E凈利潤復合增長24%。公司的學校位于大灣區(qū)和成渝經(jīng)濟圈，可享受區(qū)內(nèi)經(jīng)濟和各個行業(yè)發(fā)展，與校企合作項目產(chǎn)品協(xié)同效應(yīng)。公司并積極拓展海外高端精品課程，提升辦學品牌。

報告主要觀點如下：

量價驅(qū)動，業(yè)績符合預期

公司FY22前三季度實現(xiàn)收入12.6億元(人民幣，下同)，同比增加39.5%，其中高等學歷職業(yè)教育收入占比85%。前三季度毛利率為50.3%，同比提升0.4百分點。期內(nèi)非學歷職業(yè)教育實現(xiàn)收入5300萬元，同比增加57%，占收入4%。在校生超過7.7萬人，同比增加24.9%。民辦教育助力國家穩(wěn)就業(yè)、保就業(yè)政策，在持續(xù)擴大高等和職業(yè)教育規(guī)模的總方針下，2022/23學年華商學院取得統(tǒng)招本科招生計劃5800名，比去年增加600名;專升本招生計劃在去年3800名的基礎(chǔ)上大幅增加至5100名。旗下學校的辦學容量充足，五個校區(qū)全部投入使用后總?cè)萘繛?2萬人，該行預計2022/23年在校生8.8萬人，利用率將提升至73%。

辦學實力進一步提升，突顯品牌效益

公司旗下華商學院自2021年成為首批列入廣東省碩士學位授予立項建設(shè)單位的民辦學校后，2022年更成功獲批設(shè)立廣東省博士工作站，標志著學校在教學科研踏上新臺階，有助于吸引高端人才聚焦。2022年6月，華商學院與東莞市沙田鎮(zhèn)政府合作申報東莞市沙田鎮(zhèn)進口貿(mào)易促進創(chuàng)新示范區(qū)獲批;華商學院珠寶學院并與廣東四會市政府成立“政校合作珠寶產(chǎn)學研基地”，助推當?shù)亟?jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。公司旗下四川城市學院位列GDI高職高專(民辦)排行榜(2022)第三位、四川省第一位;學校在四川民辦專科院校升本率位列第一。一系列成就突顯公司在當?shù)仄放苾r值。