招銀國際：上調(diào)百勝中國-S(09987)評(píng)級(jí)至“買入” 目標(biāo)價(jià)升至426.17港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，招銀國際發(fā)布研究報(bào)告稱，上調(diào)百勝中國-S(09987)評(píng)級(jí)至“買入”，但預(yù)計(jì)二季度銷售將同比下降14%，凈虧損將達(dá)1400萬美元，同店銷售將下降17%，而肯德基/必勝客的門店經(jīng)營利潤率也將下降至7%/2%，目標(biāo)價(jià)上調(diào)至426.17港元。盡管二季度開店速度受減慢，但該行相信公司下半財(cái)年將提升開店速度，有望維持全年1000-1200新開門店的目標(biāo)不變，這些新開門店將在未來數(shù)年帶來可觀利潤。

該行表示，對(duì)下半財(cái)年的展望轉(zhuǎn)趨樂觀，預(yù)計(jì)公司在3/4季度同店銷售將實(shí)現(xiàn)-4%/+17%，受惠于：1)低基數(shù)，2)逐漸解封堂食，3)消費(fèi)者對(duì)性價(jià)比高餐廳需求更大。盡管成本壓力猶在，當(dāng)中食油、家禽、咖啡豆、包裝材料、員工成本均受成本上漲壓力影響，但該行對(duì)百勝控制成本的能力較有信心，通過：1)售賣雞只更多不同的部位，或者賣原只雞(入貨成本更低)，2)售賣更多牛和海鮮的食品，3)鎖定咖啡豆的長期價(jià)格，4)提高員工的產(chǎn)能，5)延遲門店翻新以降低成本。