煤炭2022年中期策略：煤價中樞高位 把握時段性和結(jié)構(gòu)性機會

智通財經(jīng)APP獲悉，國信證券發(fā)布煤炭2022年中期投資策略稱，展望下半年，國內(nèi)供給維持高位，需求邊際改善，該行認為煤炭價格中樞環(huán)比回落，但在全球能源供需緊平衡格局下，仍維持相對高位，首次覆蓋給予行業(yè)“超配”評級。從節(jié)奏上看，該行預計煤價或在迎峰度夏后有所回落，隨著冬季儲煤需求來臨，煤價或?qū)⒒厣?，全年維持相對高位。

建議布局三條主線，一是長協(xié)煤占比高的動力煤公司，建議關(guān)注中國神華(601088.SH)、陜西煤業(yè)(601225.SH)、中煤能源(601898.SH)。二是優(yōu)質(zhì)的主焦煤公司，建議關(guān)注山西焦煤(000983.SZ)、平煤股份(601666.SH)、盤江股份(600395.SH)。三是轉(zhuǎn)型新能源的相關(guān)公司，建議關(guān)注發(fā)展鈉離子電池等新能源產(chǎn)業(yè)的華陽股份(600348.SH)、布局氫能產(chǎn)業(yè)的美錦能源(000723.SZ)。

國信證券預測，需求有望復蘇，產(chǎn)能建設(shè)加快。1)碳中和與能源安全成為煤炭行業(yè)的雙重要求。一方面碳中和目標限制煤炭產(chǎn)能擴張;另一方面能源安全需要煤炭進行托底保障。

2)煤礦新產(chǎn)能與智能化建設(shè)將加快。2022年1-6月行業(yè)投資增速加快，同比增長36.5%。國家正在推進煤炭儲備能力建設(shè)，投資增速或?qū)⒕S持高位，智能化將成為新的投資方向。

3)化工用煤量或維持高位，將支撐化工煤價格。如果油價一直處于相對高位，隨著現(xiàn)代煤化工項目產(chǎn)能的增加，將對煤化工用煤形成支撐。

4)2022年下半年煤炭消費呈現(xiàn)恢復性增長。該行預測下半年煤炭消費增速轉(zhuǎn)正，全年消費增速為2.2%，達到43.6億噸，需求增長約0.9億噸。

5)海外能源價格的波動性加大。預計今年冬季供暖季，氣候以及突發(fā)事件等影響，海外能源價格的波動性加大，國內(nèi)能源價格或仍有支撐。

風險提示：海內(nèi)外疫情的反復;煤炭產(chǎn)能大量釋放;新能源對煤炭替代;煤礦安全事故影響。