直擊調(diào)研 | 新洋豐(000902.SZ)：一期磷酸鐵目前滿負(fù)荷生產(chǎn) 預(yù)計(jì)Q3磷酸鐵業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)可觀

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，近日，新洋豐(000902.SZ)在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，一期磷酸鐵現(xiàn)在是滿負(fù)荷生產(chǎn)，5萬(wàn)噸的磷酸鐵在5月底就開(kāi)始生產(chǎn)了，在這次的半年報(bào)中磷酸鐵貢獻(xiàn)的業(yè)績(jī)中還是比較少的，因?yàn)樵?月份的時(shí)候公司拿出了很多磷酸鐵給磷酸鐵鋰公司做產(chǎn)品驗(yàn)證。在三季度，磷酸鐵貢獻(xiàn)的業(yè)績(jī)就會(huì)非?？捎^了。

5.35億元收購(gòu)控股股東的優(yōu)質(zhì)磷礦資源對(duì)公司非常有利

對(duì)于公司收到深交所要求說(shuō)明的內(nèi)容要點(diǎn)，新洋豐表示，此次收購(gòu)的標(biāo)的公司股東全部權(quán)益賬面值為7575.80萬(wàn)元，評(píng)估值為5.35億元，增值4.6萬(wàn)元，增值率為606.62%。增值率看似有些高，這是由于資產(chǎn)負(fù)債表上，無(wú)形資產(chǎn)都是歷史價(jià)值。經(jīng)過(guò)了16年，無(wú)形資產(chǎn)從探礦權(quán)到采礦權(quán)，過(guò)程中還有很多投入，這項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值已經(jīng)發(fā)生了很大的變化。評(píng)估報(bào)告里，對(duì)采礦權(quán)無(wú)形資產(chǎn)本身的評(píng)估價(jià)值是6.63億元。但礦業(yè)公司的資產(chǎn)負(fù)債表里，無(wú)形資產(chǎn)是按照歷史價(jià)值計(jì)價(jià)的，也就是采礦權(quán)評(píng)估價(jià)值是6.63億元，但賬面上價(jià)值是8347.99萬(wàn)元。

公司表示，將資產(chǎn)負(fù)債表里采礦權(quán)這項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估作價(jià)6.63億元也是非常保守的。竹園溝礦品位優(yōu)良，平均品位達(dá)到了24.93%，但評(píng)估時(shí)假設(shè)的未來(lái)單噸價(jià)格僅278元/噸，在磷礦價(jià)格連續(xù)兩年大漲、未來(lái)磷礦稀缺性凸顯的背景下，這個(gè)價(jià)格是極為保守。評(píng)估過(guò)程中，對(duì)比了同行過(guò)去近幾年的收購(gòu)對(duì)價(jià)，在磷礦價(jià)格今非昔比的情況下，單噸儲(chǔ)量作價(jià)49元，也和一兩年前的幾家同行收購(gòu)作價(jià)持平。另外，此次的回復(fù)函中披露了，從2006年至今，控股股東在竹園溝礦上的合計(jì)投入達(dá)到了3.54億元，這尚不包括洋豐集團(tuán)投入的無(wú)息資金所節(jié)約的財(cái)務(wù)費(fèi)用。因此，這一次僅用5.35億元收購(gòu)了控股股東的優(yōu)質(zhì)磷礦資源，對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)是非常有利的。

偏消費(fèi)端復(fù)合肥受益于大宗商品價(jià)格下跌 尿素價(jià)格下跌無(wú)影響

大宗商品的價(jià)格回落比較多的背景下，上游的價(jià)格方面，公司表示，從收入端看，分析產(chǎn)業(yè)鏈的位置，磷礦是最上游的大宗商品，磷酸一銨、鉀肥是化肥中游，復(fù)合肥是下游偏消費(fèi)的，上游大宗商品的降低對(duì)于復(fù)合肥的銷售幫助應(yīng)該是很大的。從去年三季度到今年一季度連續(xù)三個(gè)季度復(fù)合肥行業(yè)銷量下滑，就是因?yàn)榇笞谏唐穬r(jià)格迅猛的上漲對(duì)經(jīng)銷商和農(nóng)戶都構(gòu)成了很大的壓力。如果單質(zhì)肥的價(jià)格能夠下跌，復(fù)合肥的價(jià)格也能隨之往下調(diào)，對(duì)全行業(yè)復(fù)合肥的銷售和使用都會(huì)有很大的幫助，所以從這一點(diǎn)來(lái)看偏消費(fèi)端的復(fù)合肥肯定會(huì)受益于大宗商品的價(jià)格下跌。

從成本端看，公司的壓力也比較小。經(jīng)過(guò)這幾年大宗商品的價(jià)格上漲，公司在大宗商品上的采購(gòu)都非常謹(jǐn)慎，現(xiàn)在這些原材料的庫(kù)存一般最多只會(huì)備一個(gè)月，所以即使現(xiàn)在原材料價(jià)格下跌，對(duì)于公司的影響也是非常有限的。煤炭?jī)r(jià)格在5月中旬的時(shí)候開(kāi)始大跌，到現(xiàn)在兩個(gè)月的時(shí)間跌了二十多個(gè)點(diǎn)，煤炭的價(jià)格下跌帶動(dòng)了尿素價(jià)格在5、6月份也出現(xiàn)了非常明顯的下跌，但是公司5、6月份的業(yè)績(jī)并沒(méi)有受影響，公司在7月9日披露了半年度的業(yè)績(jī)預(yù)告，但二季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的中位數(shù)在四十個(gè)點(diǎn)左右，增速比一季度更快，這也說(shuō)明尿素的價(jià)格下跌對(duì)我們并沒(méi)有構(gòu)成影響。

此外，對(duì)于三季度的需求，公司表示，今年三季度復(fù)合肥的銷量預(yù)計(jì)會(huì)增長(zhǎng)，因?yàn)槿ツ耆径仁茈p控影響原材料暴漲，當(dāng)時(shí)下游的經(jīng)銷商有庫(kù)存，所以他們選擇了先清庫(kù)存，但是過(guò)去的三個(gè)季度由于復(fù)合肥價(jià)格太貴了，下游一直不敢備貨，一直到現(xiàn)在經(jīng)銷商渠道的復(fù)合肥庫(kù)存都是比較低的，有一個(gè)低的基數(shù)效應(yīng)，所以對(duì)于三季度復(fù)合肥的銷量同比增長(zhǎng)是比較樂(lè)觀的。

磷酸一銨總體盈利能力較去年好

磷酸一銨的盈利情況方面，公司表示，今年磷酸一銨價(jià)格雖然也有上漲，但漲幅是遠(yuǎn)不如磷礦大的，目前行業(yè)國(guó)內(nèi)銷售的單噸盈利比去年稍微差一些。但是磷酸一銨總體的盈利能力會(huì)比去年好，有兩點(diǎn)原因：一是磷酸一銨的出口量?jī)r(jià)齊升；二是磷酸一銨的總量(庫(kù)存+產(chǎn)量)也會(huì)比去年多。磷酸一銨國(guó)內(nèi)銷售的利潤(rùn)實(shí)際上并沒(méi)有處在非常高的位置，盈利能力還是由出口的量來(lái)保障的。所以最近磷酸一銨的價(jià)格雖然下跌了，但價(jià)差比起上個(gè)月反而增長(zhǎng)了十個(gè)點(diǎn)以上，從這一點(diǎn)來(lái)看磷酸一銨也在受益于大宗商品的價(jià)格下跌。

此外，公司表示合成氨項(xiàng)目在本月已經(jīng)開(kāi)始試生產(chǎn)了，預(yù)計(jì)在8月中旬可以滿產(chǎn)。