重回公募第一大重倉股!“股王”半年大賺近300億元 白酒板塊到配置時機嗎?

股王貴州茅臺(600519.SH)的半年度成績單也新鮮出爐了。

7月21日晚間，智通財經(jīng)APP獲悉，貴州茅臺公布2022年上半年主要經(jīng)營數(shù)據(jù)，2022H1預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)總收入594億元左右(其中茅臺酒營業(yè)收入499億元左右，系列酒營業(yè)收入75億元左右)，同比增長17%左右;預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤297億元左右，同比增長20%左右。

單季來看，根據(jù)2022H1的收入和歸母凈利潤計算，預(yù)計2022Q2實現(xiàn)營收262.13億元，同比+15.70%，歸母凈利潤124.55億元，同比+16.40%。

分產(chǎn)品看，Q2茅臺酒預(yù)計實現(xiàn)收入210.4億元，同比+14.61%;系列酒預(yù)計實現(xiàn)40.72億元，同比+19.06%，在疫情影響下仍保持快速增長。

從渠道反饋看，貴州茅臺按月打款按月發(fā)貨，庫存半個月，動銷保持良好，上半年回款進度超過50%。公司表示順利實現(xiàn)“時間過半，任務(wù)過半”，充分為全年目標(biāo)任務(wù)的完成奠定堅實的基礎(chǔ)。

其中“i茅臺”成為今年上半年貴州茅臺成功“出圈”的亮點。自3月31日上線以來共上架9款產(chǎn)品，豐富的產(chǎn)品+茅臺冰淇淋持續(xù)貢獻收入，其中預(yù)約型的4款產(chǎn)品從4月1號到6月30號累計實現(xiàn)含稅銷售額43.57億元，占單Q2營收的17%左右，其中珍品/茅臺1935/生肖酒(兩款)分別3.86/10.82/29.21億元，新品持續(xù)熱銷。

東吳證券認(rèn)為，i茅臺作為數(shù)字化營銷的媒介和直銷渠道的表現(xiàn)，其表現(xiàn)代表市場營銷改革向前發(fā)展，經(jīng)營向好。

值得一說的是，今年上半年貴州茅臺持續(xù)獲得機構(gòu)捧場。最新公募基金二季報顯示，貴州茅臺、寧德時代仍是公募前兩大重倉股，持股總市值超過千億體量。二季度公募基金大舉增持了白酒、新能源汽車等板塊，減持了銀行、電子、醫(yī)藥等板塊，其中對業(yè)績存在改善預(yù)期、板塊處于相對低位的大消費股更是青睞有加，前5大公募重倉股就有3只都是白酒股。

此外，外資巨頭也在加倉茅臺。根據(jù)全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德旗下基金最新披露今年二季報顯示，兩只基金對其持倉進行了大調(diào)整。其中，貝萊德中國新視野對其重倉持有的光伏產(chǎn)業(yè)鏈股票進行了加倉，包括貴州茅臺在內(nèi)等大盤股新進成為前十大重倉股。

從行業(yè)層面看，前疫情雖有散點反復(fù)，整體來看消費場景持續(xù)復(fù)蘇、消費信心逐步回升的趨勢不變。東吳證券表示，根據(jù)近期在湖南和四川等地的上市公司和渠道走訪反饋來看，動銷是在逐日改善，同時在Q2的業(yè)績預(yù)期回歸合理、Q3宏觀預(yù)計保持平穩(wěn)的狀態(tài)下，謝師宴、國慶旺季表現(xiàn)等催化劑仍存在，白酒韌性仍足，當(dāng)前對于白酒板塊仍然保持樂觀。

不過考慮到當(dāng)前相對處于經(jīng)濟疲軟周期，2022年三季度的需求表現(xiàn)不能比擬2020年三季度的表現(xiàn)，且板塊估值保持合理的空間，全年維持堅守高端酒+擁抱有彈性的次高端的思路，東吳證券重點推薦勢能向上的貴州茅臺，推薦瀘州老窖、舍得酒業(yè)、山西汾酒、五糧液。

短期來看，7-8月為中報披露期，當(dāng)前市場對中報的預(yù)期仍然比較混亂，由于3-5月影響白酒全年動銷的10%-20%，且21Q2大部分次高端及地產(chǎn)酒報表基數(shù)高，申萬宏源仍建議降低對次高端及部分地產(chǎn)酒品牌的中報增長預(yù)期。

從中報表現(xiàn)來看，高端酒的增長更具韌性，預(yù)計茅臺、洋河、老窖會有較好的表現(xiàn)，茅臺由于線上平臺i茅臺的推出，對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和噸酒價格會有顯著貢獻，有望帶來茅臺收入與業(yè)績的超預(yù)期增長。