國(guó)泰君安：政策催化加速 看好疫情緩解下的醫(yī)療信息化需求改善

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，醫(yī)療信息化服務(wù)領(lǐng)域不斷拓寬，分別對(duì)應(yīng)機(jī)構(gòu)管理、支付平臺(tái)、流通等功能，信息化邊界不斷擴(kuò)寬，行業(yè)特色鮮明。綜合行業(yè)市場(chǎng)格局未來(lái)趨于集中以及三大賽道增速均受政策催化保持較高增速兩大因素，推薦各細(xì)分領(lǐng)域龍頭，包括：1)全面布局醫(yī)院信息化的龍頭廠(chǎng)商衛(wèi)寧健康(300253.SZ)、創(chuàng)業(yè)慧康(300451.SZ);2)醫(yī)保局端占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)的久遠(yuǎn)銀海(002777.SZ)。

國(guó)泰君安主要觀(guān)點(diǎn)如下：

?醫(yī)療信息化邊界不斷擴(kuò)寬，行業(yè)特色鮮明：醫(yī)療信息化服務(wù)領(lǐng)域不斷拓寬，分別對(duì)應(yīng)機(jī)構(gòu)管理、支付平臺(tái)、流通等功能;服務(wù)對(duì)象涵蓋面廣，面向醫(yī)院、公共衛(wèi)生、醫(yī)保等。行業(yè)以政策驅(qū)動(dòng)為主導(dǎo)，以項(xiàng)目制為主，收入、人員增速基本匹配，公司規(guī)模擴(kuò)張主要依賴(lài)并購(gòu)，特色鮮明。

行業(yè)仍處于快速發(fā)展期，商業(yè)模式趨好，三大賽道各有亮點(diǎn)：行業(yè)政策頻出、技術(shù)發(fā)展、需求強(qiáng)烈，已進(jìn)入全面建設(shè)階段。行業(yè)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化后，供給雙方更高效直觀(guān)地交互，形成規(guī)?；姆?wù)產(chǎn)出，商業(yè)模式趨好。行業(yè)三大賽道的市場(chǎng)規(guī)模均在百億以上，增速較高，處于成長(zhǎng)期向成熟期過(guò)渡的階段，集中度都偏低，趨于集中。

醫(yī)院端評(píng)級(jí)提升景氣度，公共衛(wèi)生端以醫(yī)聯(lián)體建設(shè)為主，醫(yī)保端景氣度上行、看好地市級(jí)建設(shè)：1)醫(yī)院賽道在主流核心評(píng)級(jí)的推動(dòng)下，在存量?jī)?yōu)化與增量建設(shè)方面均有市場(chǎng)空間。2)公共衛(wèi)生賽道以醫(yī)聯(lián)體建設(shè)為主，同時(shí)涵蓋千縣工程和疾控信息化，三個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)未來(lái)可期。3)醫(yī)保賽道地市級(jí)醫(yī)保信息平臺(tái)建設(shè)已初顯規(guī)模，DRGs/DIP建設(shè)等均帶來(lái)市場(chǎng)增量。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。2)政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。