歐洲央行新工具TPI是什么？對(duì)意大利有何影響？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，歐洲央行剛剛公布了新的“傳導(dǎo)保護(hù)工具(TPI)”，旨在防止歐元區(qū)借貸成本的無序擴(kuò)大。

以下是該央行宣布的具體內(nèi)容：

主要目的

TPI“將確保其貨幣政策立場(chǎng)平穩(wěn)地傳遞到所有歐元區(qū)國家”，并將讓管委員會(huì)“更有效地”穩(wěn)定物價(jià)。

購買

購買TPI的規(guī)模取決于政策傳導(dǎo)面臨的風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度，但不受事前限制。

TPI專注于公共部門證券，剩余期限為1-10年，也可以考慮購買私人部門的證券。

資格

歐洲央行有四個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，分別是：遵守歐盟財(cái)政框架、沒有嚴(yán)重的宏觀經(jīng)濟(jì)失衡、有可持續(xù)公共財(cái)政以及“健全和可持續(xù)的”宏觀經(jīng)濟(jì)政策——包括遵守歐盟復(fù)蘇基金的承諾。

激活

激活將基于對(duì)市場(chǎng)和傳輸指標(biāo)的綜合評(píng)估，對(duì)資格標(biāo)準(zhǔn)的評(píng)估，以及判斷TPI下購買的激活與歐洲央行主要目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)成正比。

如果傳輸出現(xiàn)持久改善，或者歐洲央行得出結(jié)論認(rèn)為，持續(xù)的緊張局勢(shì)是由于各國的基本面因素，那么購買將會(huì)停止。

債權(quán)人待遇

歐元體系接受與私人或其他債權(quán)人相同的待遇。

資產(chǎn)負(fù)債表管理

進(jìn)行購買，以免對(duì)整個(gè)歐元體系的資產(chǎn)負(fù)債表或貨幣政策立場(chǎng)造成持久影響。

其他程序

PEPP再投資靈活性將繼續(xù)是歐洲央行的“第一道防線”。

歐洲央行強(qiáng)調(diào)，從未使用過的直接貨幣交易(Outright Monetary Transactions, omt)也是其工具箱的一部分

這對(duì)意大利意味著什么？

短期內(nèi)，意大利的政治不確定性不太可能顯著改變其已經(jīng)黯淡的經(jīng)濟(jì)前景。但這確實(shí)加大了利差進(jìn)一步擴(kuò)大的可能性，尤其是因?yàn)闅W洲央行不太可能使用這一工具來特別抵消由政府風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的趨勢(shì)。至多，它可能試圖防止對(duì)西班牙或葡萄牙等其他經(jīng)濟(jì)體的借貸成本產(chǎn)生溢出效應(yīng)。