中金：元宇宙之web3.0以DAO為道 問題和風(fēng)險(xiǎn)幾何？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報(bào)告稱，可以預(yù)見Web3.0未來不會(huì)是僅僅對于某一個(gè)特定行業(yè)的改變和替代，而是為各行各業(yè)發(fā)展提出“生態(tài)共榮”成長模型的解決方案。Web3.0提出一套新的解決方案，就是去中心化自治組織(簡稱DAO)，DAO目前處于初級發(fā)展階段，總擁有的資產(chǎn)總額今年6月達(dá)85億美元，呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢。長期看，該行認(rèn)為更自由、利益分配更合理的生產(chǎn)關(guān)系有望推動(dòng)新一輪自下而上的科技創(chuàng)新。

中金主要觀點(diǎn)如下：

生態(tài)共榮模型或?qū)Ⅱ?qū)動(dòng)Web3.0生態(tài)高速高質(zhì)量發(fā)展。

該行將Web3.0定義為后端生產(chǎn)關(guān)系的創(chuàng)新，其緣起于對Web2.0超級平臺(tái)模式生態(tài)不平衡的變革。然而，隨著互聯(lián)網(wǎng)變成各行各業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施，該行可以預(yù)見Web3.0未來不會(huì)是僅僅對于某一個(gè)特定行業(yè)的改變和替代，而是為各行各業(yè)發(fā)展提出“生態(tài)共榮”成長模型的解決方案，其核心特征包括開放(代碼開源，降低技術(shù)門檻;進(jìn)入身份無門檻，嫁接全社會(huì)優(yōu)質(zhì)資源)、共榮(基于Token經(jīng)濟(jì)學(xué)實(shí)現(xiàn)生態(tài)各個(gè)參與方利益一致)、核心環(huán)節(jié)自治(基于區(qū)塊鏈不可篡改的信任機(jī)制，讓組織進(jìn)步更加可持續(xù))。長期看，該行認(rèn)為更自由、利益分配更合理的生產(chǎn)關(guān)系有望推動(dòng)新一輪自下而上的科技創(chuàng)新。

DAO是生態(tài)共榮模型的核心載體。

相比于歷史上類似的合作組織、開源軟件開發(fā)等類似的組織形式，Web3.0提出一套新的解決方案，就是去中心化自治組織(簡稱DAO)，又可以被稱為基于某種協(xié)作目的的社區(qū)。DAO的整體生態(tài)目前可分為DAO底層基礎(chǔ)設(shè)施、應(yīng)用類DAO，基礎(chǔ)設(shè)施為DAO建設(shè)的輔助工具，未來破圈還需仰仗應(yīng)用類DAO的發(fā)展。DAO目前處于初級發(fā)展階段，根據(jù)DeepDAO數(shù)據(jù)顯示，總擁有的資產(chǎn)總額今年6月達(dá)85億美元，呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢，活躍參與社區(qū)治理的人數(shù)為67.8萬人，超過100人持有治理代幣的DAO組織為629個(gè)。

從Uniswap DAO的案例看社區(qū)共榮模型發(fā)展路徑。

任何生態(tài)型的產(chǎn)品(包含開發(fā)者、C端用戶、創(chuàng)作者、投資者等環(huán)節(jié))最終都可以以DAO的形式進(jìn)入生態(tài)共榮模型，但是好的產(chǎn)品仍然是生態(tài)共榮模型的根基。該行將社區(qū)DAO的發(fā)展分為三個(gè)階段：1.初期以打造產(chǎn)品為主，這時(shí)DAO與傳統(tǒng)公司形態(tài)無異，需要?jiǎng)?chuàng)始團(tuán)隊(duì)前瞻決策，比如Uniswap初期重點(diǎn)打造基于AMMs的去中心化交易所產(chǎn)品;2.逐步培養(yǎng)社區(qū)，可以開始建立Token激勵(lì)體系，吸引一部分社區(qū)重要成員參與治理;3.Exit to Community，將社區(qū)核心治理權(quán)通過Token歸還給生態(tài)，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)可能仍是中心級的存在，但沒有絕對掌控權(quán)，比如Uniswap將其代幣UNI大部分發(fā)行給了社區(qū)，并通過UNI激勵(lì)社區(qū)成員參與治理。

DAO目前問題和風(fēng)險(xiǎn)。

DAO目前仍處于早期階段，面臨諸多問題，例如在全球大多數(shù)地方仍未獲得監(jiān)管認(rèn)可，運(yùn)營存在法律風(fēng)險(xiǎn);核心決策機(jī)制不完善，具體又可分為體系內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)(如少數(shù)人合謀，多數(shù)欺負(fù)少數(shù))和體系外風(fēng)險(xiǎn)(比如賄賂選票等)，風(fēng)險(xiǎn)潛在解決方案包括改變驅(qū)動(dòng)的治理形式、投票方法或規(guī)則來解決。該行建議用開放心態(tài)看待DAO的發(fā)展，在發(fā)展中解決問題，或許是DAO未來正確發(fā)展之路。

風(fēng)險(xiǎn)提示：DAO組織形式不受監(jiān)管法律認(rèn)可風(fēng)險(xiǎn);決策機(jī)制不完善導(dǎo)致運(yùn)行失敗風(fēng)險(xiǎn);代碼漏洞、體制機(jī)制不健全導(dǎo)致金庫被攻擊風(fēng)險(xiǎn)。