中金：維持友邦保險(01299)“跑贏行業(yè)”評級 目標(biāo)價108港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，維持友邦保險(01299)“跑贏行業(yè)”評級，下調(diào)2022/23年盈利預(yù)測5.8%/2%至每股0.55/0.69美元，下調(diào)2022年VONB預(yù)測2.4%至每股0.28美元，目標(biāo)價108港元，較當(dāng)前股價有31.8%上漲空間。友邦將在8月25日公布2022年上半年業(yè)績，該行預(yù)計新業(yè)務(wù)價值實質(zhì)匯率口徑下同比下降14.6%，固定匯率口徑下同比下降12.6%，但依舊看好其長期增長前景，為亞洲保險市場發(fā)展的長期受益標(biāo)的。

就中國業(yè)務(wù)而言，中國內(nèi)地方面，該行預(yù)計1H22新業(yè)務(wù)價值下降29.5%(實質(zhì)匯率口徑)，對應(yīng)2季度下降26%，較1Q22降幅(約30%)有所收窄。此外，由于長期儲蓄險在新業(yè)務(wù)中的占比提升，預(yù)計友邦中國1H22價值率也將出現(xiàn)一定程度下跌。中國香港方面，新業(yè)務(wù)價值預(yù)計將同比下降3%，對應(yīng)2季度同比出現(xiàn)兩位數(shù)跌幅。受到疫情對代理人展業(yè)的影響，預(yù)計友邦香港代理渠道業(yè)務(wù)2Q22受到較大沖擊，銀保渠道表現(xiàn)相對較好。中國澳門方面，業(yè)務(wù)同比維持快速增長，主要由于：1)大陸游客業(yè)務(wù)需求仍然存在;2)公司提高了香港代理人將客戶引流至澳門出單的傭金比率，增強代理人引流意愿。

東盟業(yè)務(wù)來看，該行預(yù)計2季度新業(yè)務(wù)增速有所改善?？紤]各地疫情形勢及防疫措施變化情況，預(yù)計友邦東盟市場2Q22新業(yè)務(wù)價值同比增速較1季度有所改善，其中新加坡、馬來西亞市場1H22實質(zhì)匯率口徑下新業(yè)務(wù)價值同比略微下跌;綜合考慮高基數(shù)、分紅產(chǎn)品景氣度回升以及匯率變化等因素，該行預(yù)計泰國市場1H22實質(zhì)匯率口徑下新業(yè)務(wù)價值同比將出現(xiàn)個位數(shù)跌幅。