“估值殺”之后是“業(yè)績殺”?歐美股市這個財報季不好過

隨著衰退陰霾逐步臨近，分析師對歐美股市的樂觀預(yù)期還能兌現(xiàn)嗎?投資者對此深表懷疑，畢竟華爾街“大小摩”(摩根士丹利和摩根大通)超預(yù)期的二季度利潤降幅已經(jīng)敲響了警鐘。

但是值得注意的是，根據(jù)數(shù)據(jù)提供商IBES和Refinitiv的一項調(diào)查，分析師預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)成分股的二季度盈利將同比增長6%，三季度增幅更是達到11%。

并且他們對歐洲股市的預(yù)測更為樂觀。分析師估計歐洲斯托克600指數(shù)的二季度盈利將同比增長22%，三季度的增長率將沖高至29%。

然而面對這樣的積極情緒，很多投資者卻難以全盤接受。

投資者憂心忡忡：分析師就沒有考慮經(jīng)濟衰退風(fēng)險!

他們認(rèn)為分析師對歐美股市的樂觀預(yù)期和宏觀經(jīng)濟形勢并不匹配，飆升的通脹水平已經(jīng)給歐美經(jīng)濟前景蒙上陰影，但分析師卻沒有將這些因素一并考慮。

媒體稱，資產(chǎn)管理公司Premier Milton Investors的首席投資官Neil Birrell表示：“毫無疑問的是，我們將看到公司盈利下降”，他還補充道，分析師的共識“看起來就像在浮云杜鵑地”(cloud cuckoo land，即脫離現(xiàn)實的幻境)。

摩根大通私人銀行歐洲股票策略主管Grace Peters,表示，隨著最新財報季的到來，企業(yè)管理團隊可能會“開始承認(rèn)”，商業(yè)狀況正在惡化。由摩根大通和標(biāo)普全球(S&P Global)發(fā)布的全球制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)在6月觸及22個月低點。

此外皇家倫敦資產(chǎn)管理公司多資產(chǎn)主管Trevor Greetham認(rèn)為：通常當(dāng)商業(yè)信心下降時，分析師會下調(diào)(盈利預(yù)測)，但他們下調(diào)的幅度并不像你通常預(yù)期的那么多。

到目前為止，囊括發(fā)達市場和新興市場的富時全球指數(shù)在今年的跌幅已超過五分之一，標(biāo)普500指數(shù)的跌幅與此相同，另外歐洲斯托克600指數(shù)也下跌了16%。

一些投資策略師還對此表示，下調(diào)企業(yè)盈利的可能性尚未完全反映在股市中。

牛津經(jīng)濟研究院的策略師在報告中寫道，美國股市“最容易受到盈利破滅的影響”。他們寫道：“利潤率被拉高(和)成本壓力是廣泛存在的。”

巴克萊歐洲股票策略主管Emmanuel Cau預(yù)計，如果經(jīng)濟前景如預(yù)期發(fā)展，疊加俄羅斯將削減對歐天然氣供應(yīng)，那么斯托克600指數(shù)或?qū)哪壳暗?10點跌至380點左右，跌幅超7%。

Cau對此表示：“歐洲將在今年年底陷入衰退”，并預(yù)計分析師對2023年的盈利共識將從目前的增長5%轉(zhuǎn)變?yōu)橄陆?%。

而且美國銀行在周二發(fā)布的報告中警告稱，今年一季度報告市場需求疲弱的企業(yè)數(shù)量較去年幾乎增加了近一倍，而這一數(shù)字在二季度可能還會增加。目前該行追蹤的所有宏觀指標(biāo)都指向業(yè)績不佳，投資者“有理由對新財報季感到擔(dān)憂”。

分析師信心滿滿：盈利增長是常態(tài)，不是例外

但是與此同時，仍有分析師對二季度歐美財報季保持樂觀。

證券公司National Securities首席市場策略師Art Hogan表示：我們看到，百事公司首先邁出一步，保持盈利前瞻指引不變，該股也因此獲得掌聲。這可能是常態(tài)，而不是例外。

華爾街見聞此前提及，雖然百事可樂產(chǎn)品價格在二季度的平均漲幅達到12%，但是因為消費者愿意承擔(dān)目前的價格漲幅，百事可樂稱其二季度凈收入同比增加5.2%，超過202億美元，高于華爾街預(yù)期的195億美元。

百事可樂將其全年核心盈利預(yù)測保持在每股6.63美元，比2021年增加6%。

本文轉(zhuǎn)自華爾街見聞，作者：朱雪瑩。智通財經(jīng)編輯：陳宇鋒。