加拿大央行超預(yù)期加息100個(gè)基點(diǎn) “軟著陸”信心遭經(jīng)濟(jì)學(xué)家潑冷水

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，加拿大央行行長(zhǎng)進(jìn)行了一代人以來(lái)最大規(guī)模的加息，但這并未削弱加拿大央行行長(zhǎng)麥克勒姆(Tiff Macklem)對(duì)加拿大經(jīng)濟(jì)前景的樂(lè)觀態(tài)度。盡管加拿大央行將政策利率上調(diào)整整100個(gè)基點(diǎn)至2.5%，令市場(chǎng)感到意外，但麥克勒姆試圖將他在通脹問(wèn)題上的強(qiáng)硬措辭與加拿大經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的軟著陸預(yù)測(cè)融合在一起。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)，這將是一項(xiàng)具有挑戰(zhàn)性的成就。該挑戰(zhàn)的假設(shè)是，緊縮周期將是短暫的，利率幾乎不會(huì)進(jìn)入限制性區(qū)間，高通脹和疲弱的房地產(chǎn)市場(chǎng)不會(huì)嚴(yán)重影響消費(fèi)者支出。加拿大央行仍然認(rèn)為，2023年加拿大經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.8%，2024年增長(zhǎng)2.4%，這是一種“金發(fā)女孩”情景預(yù)測(cè)。

樂(lè)觀的前景伴隨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的錯(cuò)誤預(yù)測(cè)將是對(duì)央行信譽(yù)的又一次打擊。在預(yù)測(cè)通脹的多次失誤之后，加拿大央行的信譽(yù)已經(jīng)受到質(zhì)疑。

蒙特利爾銀行利率策略師Benjamin Reitzes在電子郵件中表示："考慮到極其激進(jìn)的加息舉措，以及未來(lái)還會(huì)有更多加息舉措，以及通脹率達(dá)到幾十年來(lái)的高點(diǎn)，加拿大經(jīng)濟(jì)軟著陸的目標(biāo)可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)。"

盡管加拿大央行表達(dá)了實(shí)現(xiàn)軟著陸的信心，但錯(cuò)失良機(jī)也是一種現(xiàn)實(shí)的可能性?；ㄆ旖?jīng)濟(jì)學(xué)家Veronica Clark表示:“從技術(shù)上講，衰退并不是基本情況，但我確實(shí)認(rèn)為這是拋硬幣事件。樓市確實(shí)存在很大的下行風(fēng)險(xiǎn)?！彼壳邦A(yù)計(jì)加拿大央行將把政策利率上調(diào)至4%。

加拿大豐業(yè)銀行資本市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)主管Derek Holt表示，麥克勒姆傳遞的信息好壞參半，讓市場(chǎng)上下波動(dòng)。兩年期加拿大國(guó)債收益率一度飆升20個(gè)基點(diǎn)，隨后回落至約10個(gè)基點(diǎn)。隔夜掉期交易顯示，對(duì)年底前政策利率的預(yù)期一度升至3.81%，最終收于3.69%。

根據(jù)加拿大央行的最新預(yù)測(cè)，其剛剛發(fā)布的利率上升將抑制通脹預(yù)期，抑制工資要求和物價(jià)上漲;預(yù)計(jì)這將使物價(jià)壓力在明年年底前回落至接近3%的水平，從而消除將借貸成本提高到限制性水平的壓力。

Desjardins Securities Inc.加拿大經(jīng)濟(jì)高級(jí)主管Randall Bartlett在一份給投資者的報(bào)告中稱:“加拿大央行的意圖非常明確，它將繼續(xù)加息。這將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動(dòng)下降的速度比我們預(yù)期的還要快?！?/p>

麥克勒姆指出，政策利率可能只需要略高于3%，即加拿大央行認(rèn)為的中性區(qū)間的高端，以防止工資-物價(jià)螺旋上升。

然而，Holt在一份給投資者的報(bào)告中表示:“市場(chǎng)正在努力解讀加拿大央行的前瞻性指引。通貨膨脹形勢(shì)顯然需要采取限制性政策，才能切實(shí)地恢復(fù)對(duì)通脹的控制，而3%或略高的利率水平并不能提供這樣的保證?！?/p>