中國(guó)銀河證券：Q3豬價(jià)震蕩上行確定性高 養(yǎng)殖企業(yè)或扭虧為盈

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中國(guó)銀河證券發(fā)布研究報(bào)告稱，豬價(jià)處于階段高位，Q3豬價(jià)預(yù)期向好。但與此同時(shí)市場(chǎng)對(duì)后期豬價(jià)走勢(shì)存在較大分歧，在這樣的邏輯分歧背景下，更加強(qiáng)調(diào)個(gè)股配置、操作與其既有邏輯的一致性。在個(gè)股層面建議關(guān)注成本管控優(yōu)秀/向好、資金壓力較小、生豬出欄彈性較大、估值相對(duì)低位的個(gè)股，包括“龍頭”企業(yè)牧原股份(002714.SZ)、溫氏股份(300498.SZ)、西南頭部豬企等，以及“小而美”豬企唐人神(002567.SZ)、天康生物(002100.SZ)等。

豬價(jià)處于階段高位，Q3行業(yè)或扭虧為盈。關(guān)于22H2豬價(jià)走勢(shì)，可從樣本估算以及年內(nèi)季節(jié)性波動(dòng)中一探究竟。涌益樣本顯示22年4月開始肥豬出欄量邊際下行，疊加21年6月能繁母豬存欄高點(diǎn)對(duì)應(yīng)9-10個(gè)月以后的出欄高點(diǎn)，雙重驗(yàn)證基本一致。同時(shí)該行統(tǒng)計(jì)過去15年的年內(nèi)季節(jié)性豬價(jià)變化發(fā)現(xiàn)，5-8月豬價(jià)呈現(xiàn)環(huán)比上行走勢(shì)。綜合以上兩點(diǎn)，疊加生豬出欄均重顯著低于21年同期、豬肉進(jìn)口及凍肉減少、疫情后消費(fèi)邊際向好等因素，該行認(rèn)為6-9月豬價(jià)呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)確定性高。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);疫病的風(fēng)險(xiǎn);豬價(jià)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);政策變化的風(fēng)險(xiǎn)等。