中國(guó)銀河證券：5G終端及汽車(chē)電動(dòng)化的推動(dòng)下 電子行業(yè)盈利端有望快速增長(zhǎng)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中國(guó)銀河證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，5G終端及汽車(chē)電動(dòng)化需求旺盛的推動(dòng)下，電子行業(yè)盈利端有望維持快速增長(zhǎng)。目前，電子行業(yè)估值水平已接近中長(zhǎng)期負(fù)一標(biāo)準(zhǔn)差水平，仍存在較大的提升空間，維持“推薦”評(píng)級(jí)。建議關(guān)注功率半導(dǎo)體企業(yè)東微半導(dǎo)(688261.SH)，汽車(chē)存儲(chǔ)廠商北京君正(300223.SZ)，半導(dǎo)體材料公司江豐電子(300666.SZ)等。

中國(guó)銀河證券主要觀點(diǎn)如下：

“十四五”規(guī)劃堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，科技創(chuàng)新為長(zhǎng)期主線(xiàn)“十四五”時(shí)期，我國(guó)已轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，主要發(fā)展目標(biāo)為全社會(huì)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入年均增長(zhǎng)7%以上。

國(guó)家對(duì)科技創(chuàng)新的重視提升到了新的高度，未來(lái)的發(fā)展方向與規(guī)劃進(jìn)一步明確：新一代人工智能、量子信息、集成電路等領(lǐng)域?yàn)椤笆奈濉逼陂g重要的發(fā)展方向。為實(shí)現(xiàn)2035年邁入創(chuàng)新型國(guó)家前列的遠(yuǎn)景目標(biāo)，我國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)的升級(jí)是必然趨勢(shì)，產(chǎn)業(yè)附加值將大幅提升，預(yù)計(jì)到2035年電子信息制造業(yè)營(yíng)收增速將達(dá)到2020年的3.1倍左右，利潤(rùn)總額有望增長(zhǎng)606%，電子企業(yè)盈利能力、盈利質(zhì)量將大幅提升，電子行業(yè)仍將處于快速成長(zhǎng)期。

把握電子行業(yè)未來(lái)十年產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，持續(xù)看好汽車(chē)電子汽車(chē)電動(dòng)化、智能化將大幅提升汽車(chē)電子的單車(chē)價(jià)值量，汽車(chē)電子信息市場(chǎng)規(guī)模有望加速增長(zhǎng)。

汽車(chē)電子含量顯著提升主要來(lái)自于兩方面：電動(dòng)化方面，功率半導(dǎo)體、MCU、傳感器量?jī)r(jià)齊升。汽車(chē)電子信息有望接力智能手機(jī)成為電子行業(yè)發(fā)展的新動(dòng)力，汽車(chē)電子信息產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)黃金發(fā)展期，成為未來(lái)十年電子行業(yè)最大的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。汽車(chē)電動(dòng)化帶動(dòng)單車(chē)功率半導(dǎo)體價(jià)值量大幅提升，新能源汽車(chē)充電樁的發(fā)展將成為功率半導(dǎo)體市場(chǎng)又一重要驅(qū)動(dòng)力。汽車(chē)智能化帶來(lái)算力需求大幅提升，計(jì)算芯片需求旺盛，汽車(chē)數(shù)據(jù)海量增長(zhǎng)，汽車(chē)存儲(chǔ)迎來(lái)爆發(fā)，同時(shí)傳感器與激光雷達(dá)的發(fā)展將進(jìn)一步推動(dòng)自動(dòng)駕駛落地。

國(guó)產(chǎn)替代加速，堅(jiān)定看好半導(dǎo)體材料與設(shè)備零部件。

半導(dǎo)體材料處于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上游，是整體半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的底層基礎(chǔ)，全球市場(chǎng)規(guī)模近600億美元。中國(guó)大陸半導(dǎo)體材料市場(chǎng)規(guī)模增速遠(yuǎn)超全球平均水平。2020年，中國(guó)大陸半導(dǎo)體材料市場(chǎng)規(guī)模全球占比為17.65%，相較2016年上升了7.65個(gè)百分點(diǎn)，僅次于中國(guó)臺(tái)灣(22.39%)位列全國(guó)第二。半導(dǎo)體零部件國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)行時(shí)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前至少有10家以上本土企業(yè)致力于半導(dǎo)體零部件國(guó)產(chǎn)化，考慮到國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備零部件國(guó)產(chǎn)替代需求，該行看好在這個(gè)領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)的公司。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品需求不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)廠商技術(shù)突破不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。