興業(yè)證券：維持綠城中國(guó)(03900)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)升27%至20港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，興業(yè)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持綠城中國(guó)(03900)“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2022/23年?duì)I業(yè)收入為1218/1465億元(同比增21.5%/20.3%)，歸母核心凈利潤(rùn)為54/69億元(同比增17.8%/28.9%)，考慮到其積極補(bǔ)充高質(zhì)量土儲(chǔ)，下半年銷售表現(xiàn)可期，目標(biāo)價(jià)上調(diào)27%至20港元。

報(bào)告中稱，背靠中交集團(tuán)，公司融資渠道暢通且成本低，現(xiàn)金流充裕，在行業(yè)下行階段保持拿地力度，補(bǔ)貨充足，興業(yè)預(yù)計(jì)若下半年市場(chǎng)銷售需求恢復(fù)，公司將優(yōu)先受益。截至2021年末，權(quán)益已售未結(jié)轉(zhuǎn)金額為1777億元，該行認(rèn)為2022/23年將是確認(rèn)結(jié)轉(zhuǎn)收入高峰期，利潤(rùn)有望保持增長(zhǎng)。

該行表示，公司運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)持續(xù)提速：2021年運(yùn)營(yíng)周期平均提速6%，從拿地到開盤平均僅需7.3個(gè)月，上半年所獲北京、杭州優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)有望在今年下半年開盤，支撐下半年銷售表現(xiàn)。融資渠道暢通：6月21日，全資子公司綠城房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司成功發(fā)行3年期20億元中期票據(jù)，票面利率3.8%。公司融資渠道暢通且融資成本低，2022年內(nèi)平均融資成本有望進(jìn)一步下降。