港股概念追蹤 | 二季度CXO板塊業(yè)績仍將保持高速增長 行情有望迎來反轉(附概念股)

智通財經(jīng)APP獲悉，7月5日，港股CXO概念板塊拉升，截至收盤，康龍化成(03759)漲超7%，泰格醫(yī)藥(03347)、昭衍新藥(06127)以及藥明康德(02359)漲近3%，港股CXO概念板塊受追捧。安信國際最新周觀點稱，CXO行業(yè)目前估值相對合理，具有配置的性價比，國內產業(yè)鏈具備全球競爭優(yōu)勢，受益于海內外下游需求增長，行業(yè)高景氣可以持續(xù)。

CXO其實就是醫(yī)藥外包服務的一個簡稱，為醫(yī)藥企業(yè)提供的從新藥研發(fā)到生產的各類外包服務，既能降低成本也能創(chuàng)造更大的效益，比如很多醫(yī)藥公司在國內就有外包，因為國內市場大，需求大。據(jù)悉，從今年第一季度的收入來看，CXO依然保持著高速增長，營收增速居醫(yī)藥子板塊第一，這得益于CXO內生訂單的增加，以及輝瑞新冠訂單的逐步兌現(xiàn)，總體來說，CXO板塊在Q2中仍能保持高速增長，在醫(yī)藥行業(yè)中表現(xiàn)突出。此外，CXO賽道根據(jù)外包環(huán)節(jié)不同可以細分出多個分支，主要包括CRO、CDMO等。

CRO方面，全球CRO市場穩(wěn)步擴容，到2024年將接近千億美元規(guī)模。隨著醫(yī)藥研發(fā)支出增加，醫(yī)藥研發(fā)外包需求增長，全球CRO市場規(guī)模持續(xù)擴容。其中，中國CRO市場增速高于全球，其中臨床CRO市場擴容明顯。根據(jù)弗若斯特沙利文預測，2022年中國CRO市場規(guī)模預計約為130億美元，2024年預計約為222億美元，2015-2022年CAGR為25.85%;2022-2024年CAGR為30.68%。2022年細分臨床CRO市場約占CRO市場的58%，市場規(guī)模約為75億美元，2024年預計增長到137億美元，2015-2022年CAGR為28.45%;2022-2024年CAGR為35.15%。

CDMO方面，全球基因治療CDMO行業(yè)處于快速發(fā)展階段。根據(jù)弗若斯特沙利文預測，2016年至2020年，市場規(guī)模從7.7億美元增長到17.2億美元，年復合增長率達22.4%;預計到2025年，全球基因治療CDMO市場規(guī)模將達到78.6億美元，2020年至2025年的年復合增長率將上升至35.5%。國內基因治療CDMO行業(yè)經(jīng)過近年的穩(wěn)定增長，將邁入高速發(fā)展階段。2018年至2022年，CDMO市場規(guī)模從8.7億元增長到預計32.6億元，年復合增長率達39.3%;預計到2027年，市場規(guī)模將增長至197.4億元，2022年至2027年的預期年復合增長率將高達43.3%。

公司層面，藥明生物是一體化的生物制藥CDMO企業(yè)。根據(jù)相關媒體報道，藥明生物兩家子公司無錫藥明生物和上海藥明生物目前可能接近從UVL名單移除。此外，藥明生物新增微生物發(fā)酵產品cGMP開發(fā)及生產能力升級一體化CRDMO服務。

業(yè)績方面，中泰證券預計CDMO/CMO二季度及全年業(yè)績有望持續(xù)強勁，如藥明康德(預計上半年經(jīng)調整凈利潤同比增幅達63%-65%，下同)、藥明生物(35%-45%)、 康龍化成(30%-40%)、凱萊英(150%-200%)、昭衍新藥(30%-40%)、泰格醫(yī)藥(扣非35%-45%)。西南證券也同樣看好CXO板塊，業(yè)績有望維持高增長，龍頭公司增速更快。凱萊英Q2業(yè)績預計同比增長190%， 藥明康德增幅有望達63%-65%。

東吳證券最新研報認為，UVL事件取得重大進展，地緣政治限制風險降低，看好CXO板塊。CXO板塊一季度營收同比增長42.71%，扣非歸母凈利潤同比增長57.02%，CXO板塊基本面扎實，業(yè)績維持高增長。

中信建投證券表示，外部環(huán)境改善，CXO成長邏輯不變。CXO成長動力來自兩方面：1)基于中國工程師紅利以及完善的供應鏈，海外產業(yè)鏈不斷向中國轉移，我們認為不必過于擔心UVL，海外藥企持續(xù)支撐中國CXO企業(yè);2)基于行業(yè)發(fā)展以及藥品審評審批政策支持，中國企業(yè)創(chuàng)新藥熱情高漲，同時逐步接受外包模式，我們認為國內創(chuàng)新將持續(xù)，相應企業(yè)業(yè)績有望持續(xù)。

相關概念股：

康龍化成(03759)：目前，康龍的CDMO服務涉及項目有：754個臨床前項目，224個臨床I-II期，30個臨床III期，

泰格醫(yī)藥(03347)：泰格醫(yī)藥為我國CXO臨床服務的龍頭，和1000多家醫(yī)院建立合作關系，擁有寬廣的臨床資源渠道優(yōu)勢。新藥研發(fā)支出的60%用于臨床服務。

藥明生物(02269)：作為全球領先的生物藥合同研究、開發(fā)及生產組織(CRDMO)平臺，業(yè)務遍及國內和海外市場，為藥企和生物技術公司提供一站式端到端服務，涵蓋發(fā)現(xiàn)、開發(fā)以及生產生物藥。按2021年銷售收入計算，公司是全球生物藥研發(fā)服務外包市場第二大企業(yè)，市場份額為10.3%。

藥明康德(02359)：藥明康德是CXO行業(yè)龍頭公司，2000-2004年打通小分子一體化研發(fā)生產服務，2005至2013年度，構建藥械研發(fā)“配套服務”，臨床試驗事業(yè)部+臨床研究服務，依托成功案例，逐步拓展臨床前藥效、安評、臨床 CRO及醫(yī)療器械檢測等分析檢測業(yè)務。