華興資本：下半年不同賽道或?qū)⑦M(jìn)一步分化

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華興資本發(fā)布研究報(bào)告稱，2022年已過半，不同賽道熱度或?qū)⑦M(jìn)一步分化，市場認(rèn)為未來3-6個(gè)月，泛硬科技領(lǐng)域的交易熱度仍能持續(xù)，且頭部企業(yè)估值整體保持堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)，但其中不同賽道已出現(xiàn)分化;元宇宙/web3整體預(yù)期謹(jǐn)慎樂觀。此外，市場普遍對(duì)A股新經(jīng)濟(jì)企業(yè)未來走勢(shì)更加樂觀，除PE機(jī)構(gòu)以外，其他各類型機(jī)構(gòu)均在A股下半年表現(xiàn)上給出更高打分。

不同賽道熱度或?qū)⑦M(jìn)一步分化

市場對(duì)下半年的預(yù)期整體比Q1時(shí)更悲觀：投資人在各個(gè)賽道預(yù)期交易更加活躍的打分普遍低于Q1，互聯(lián)網(wǎng)&數(shù)字娛樂賽道拿到該指標(biāo)Q1以來在所有賽道的最低值，并且絕大部分賽道預(yù)期一級(jí)市場頭部企業(yè)估值在下半年下跌的可能性都超過50%;元宇宙/web 3賽道的未來預(yù)期謹(jǐn)慎樂觀：從打分表現(xiàn)來看，整體預(yù)期僅次于泛硬科技領(lǐng)域。

泛硬科技領(lǐng)域各賽道的交易熱度預(yù)期仍將持續(xù)，但內(nèi)部已出現(xiàn)分化跡象：新能源車產(chǎn)業(yè)鏈、清潔能源與環(huán)保、工業(yè)制造、半導(dǎo)體等賽道的活躍度預(yù)期和對(duì)下半年一級(jí)市場企業(yè)估值走勢(shì)的預(yù)期相較其他賽道仍然更加樂觀;但值得注意的是，這幾個(gè)賽道在Q1時(shí)的整體打分基本相當(dāng)，而目前半導(dǎo)體賽道的活躍度預(yù)期打分已出現(xiàn)不小幅度的下滑，同時(shí)對(duì)下半年估值預(yù)期也明顯更差。

市場普遍對(duì)A股新經(jīng)濟(jì)企業(yè)未來走勢(shì)更加樂觀

市場普遍預(yù)期下半年A股新經(jīng)濟(jì)公司估值上漲的可能性相較港美股公司更高：除PE機(jī)構(gòu)以外，其他各類型機(jī)構(gòu)均在A股下半年表現(xiàn)上給出更高打分;此外國家隊(duì)基金和crossover基金對(duì)下半年二級(jí)市場估值上漲的信心更足，比其他各類機(jī)構(gòu)給出了相對(duì)更樂觀的分?jǐn)?shù)。

人民幣和美元下半年出售預(yù)期不盡相同

人民幣基金在下半年趨向于更加積極出手，而美元基金整體還處于觀望態(tài)度：人民幣機(jī)構(gòu)預(yù)測下半年出手顯著增加的比例遠(yuǎn)大于顯著降低的比例，而美元基金除了選擇繼續(xù)觀望外，有部分機(jī)構(gòu)預(yù)期出手頻率繼續(xù)降低的可能性還要大過有所增加的可能性;另外從機(jī)構(gòu)類別看，產(chǎn)投/戰(zhàn)投和國家隊(duì)仍保持較高的意愿想要在下半年進(jìn)一步增加出手頻率，預(yù)期將會(huì)進(jìn)一步提升市場參與度和影響力，而在二級(jí)市場基金整體調(diào)研回復(fù)率顯著偏低的情況下，仍愿意參與本次調(diào)研的幾家crossover基金，大多對(duì)一級(jí)市場還保持較高的敏感度以及更積極的出手意愿。