平安證券：消費(fèi)景氣修復(fù)前置 制造成長仍是中期強(qiáng)勢板塊

智通財經(jīng)APP獲悉，平安證券發(fā)布策略報告稱，當(dāng)前A股市場反彈已經(jīng)超過兩個月，上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指估值分位修復(fù)至46%和58%，在國內(nèi)環(huán)境平穩(wěn)、外部影響有限的背景下，市場大概率維持區(qū)間震蕩，不排除短期調(diào)整的可能性，但是制造成長仍是中期強(qiáng)勢板塊，消費(fèi)板塊行情也迎來前置。建議關(guān)注受益于疫情好轉(zhuǎn)的消費(fèi)板塊，以及業(yè)績景氣度高的新能源和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。

上周國內(nèi)外權(quán)益市場延續(xù)分化，源于國內(nèi)政策利好持續(xù)落地，而海外面臨流動性收緊、經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期升溫和地緣政治局勢持續(xù)發(fā)酵等多重因素的壓制，上證綜指上漲1.1%，創(chuàng)業(yè)板指微跌1.5%，海外發(fā)達(dá)國家市場基本下跌，納斯達(dá)克指數(shù)下跌4.1%，標(biāo)普500、富時100、德國DAX和日經(jīng)225均下跌2%-3%。

國內(nèi)方面，疫情防控形勢整體好轉(zhuǎn)，防控政策逐步放寬，消費(fèi)板塊行情迎來提振。6月28日，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制發(fā)布《新型冠狀病毒肺炎防控方案（第九版）》，宣布將密切接觸者、入境人員隔離管控時間從“14+7”調(diào)整為“7+3”。6月29日，國家工信部宣布即日起取消通信行程卡“星號”標(biāo)記。短期來看，疫情防控政策的松綁有效提振消費(fèi)板塊的交易情緒，上周消費(fèi)者服務(wù)和食品飲料漲幅分別達(dá)到7.5%和4.3%，其中旅游及休閑、酒店及餐飲等細(xì)分行業(yè)漲幅超過10%。雖然近期多地疫情仍有零星爆發(fā)，但疫后修復(fù)仍是大趨勢，消費(fèi)板塊業(yè)績景氣修復(fù)可期，酒店、旅游、景區(qū)、餐飲、影視等前期受疫情影響較大的行業(yè)業(yè)績具有較大修復(fù)彈性，食品飲料等行業(yè)也將受益于線下餐飲等消費(fèi)場景的恢復(fù)。

根據(jù)去哪兒平臺的數(shù)據(jù)，通信行程卡“星號”取消后，平臺機(jī)票搜索量在30分鐘內(nèi)上升60%，酒店搜索量翻番，火車票搜索量上漲1.5倍。攜程的數(shù)據(jù)顯示，截至上海迪士尼樂園恢復(fù)運(yùn)營首日（6月30日）晚19時，迪士尼度假區(qū)周邊三公里范圍內(nèi)的酒店預(yù)訂量較上周同期增長36%，間夜量增長超四成。與此同時，消費(fèi)轉(zhuǎn)型升級仍在進(jìn)一步推進(jìn)，7月2日，工信部等五部門發(fā)布《數(shù)字化助力消費(fèi)品工業(yè)“三品”行動方案（2022-2025）》，以數(shù)字化加強(qiáng)創(chuàng)品牌，推進(jìn)國潮品牌建設(shè)。

另一方面，市場即將進(jìn)入中報業(yè)績披露期，目前業(yè)績預(yù)告顯示上游周期板塊、新能源及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、電子行業(yè)盈利景氣度高，未來板塊和個股將圍繞業(yè)績分化。截止2022年7月2日，共計76家公司公布業(yè)績預(yù)告，其中63家公司預(yù)喜，主要集中在基礎(chǔ)化工、電子、機(jī)械、醫(yī)藥、國防軍工和電力設(shè)備及新能源行業(yè)。

海外方面，歐洲通脹高企，全球流動性收緊趨勢延續(xù)，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險加大，地緣沖突仍在發(fā)酵，全球權(quán)益市場估值將繼續(xù)受制，但外資對于A股市場配置相對樂觀，短期對我國影響相對有限，當(dāng)然并不排除短期沖擊會有的潛在影響。歐元區(qū)6月CPI同比升至8.6%，續(xù)創(chuàng)歷史新高；美國5月消費(fèi)者支出環(huán)比增幅降至0.2%低于市場預(yù)期，外部整體風(fēng)險仍在持續(xù)發(fā)酵。短期來看外部風(fēng)險對我國影響有限，目前我國流動性維持相對寬松，北上資金仍在流入A股。