安信證券：政策監(jiān)管催化價(jià)格穩(wěn)中有升 服務(wù)成為物流行業(yè)新的競(jìng)爭(zhēng)要素

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，安信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，政策監(jiān)管催化價(jià)格拐點(diǎn)，疫情防控政策糾偏物流迎來(lái)需求復(fù)蘇，通達(dá)系行業(yè)龍頭價(jià)格利潤(rùn)彈性高，2022年業(yè)績(jī)確定性大幅改善。中期來(lái)看：需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，行業(yè)無(wú)新增玩家、極兔+百世整合再次帶來(lái)格局優(yōu)化，資本開(kāi)支放緩后，各家價(jià)格戰(zhàn)意愿較低，本輪價(jià)格戰(zhàn)緩解的時(shí)間或超預(yù)期，頭部企業(yè)的盈利有望站穩(wěn)新臺(tái)階。中長(zhǎng)期視角看：線上滲透率持續(xù)提升背景下，快遞進(jìn)村進(jìn)廠出海，行業(yè)是大空間的成長(zhǎng)賽道，服務(wù)成為新的競(jìng)爭(zhēng)要素，行業(yè)價(jià)格將穩(wěn)中有升，同時(shí)行業(yè)格局逐步清晰，龍頭將充分受益份額與盈利提升。

推薦標(biāo)的：首推圓通速遞(600233.SH)，管理層大幅改善經(jīng)營(yíng)管理，數(shù)字化投入成果顯現(xiàn)，單票盈利質(zhì)量?jī)?yōu)先戰(zhàn)略，2022/2023年利潤(rùn)預(yù)計(jì)33/40億元，對(duì)應(yīng)PE21/17倍。積極關(guān)注韻達(dá)股份(002120.SZ)、順豐控股(002352.SZ)經(jīng)營(yíng)管理改善。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)需求不及預(yù)期;行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇;測(cè)算假設(shè)不及預(yù)期。