拆股能給特斯拉(TSLA.US)帶來(lái)什么？更多的期權(quán)交易和波動(dòng)性！

智通財(cái)經(jīng)APP曾報(bào)道過(guò)，根據(jù)6月10日提交的一份委托書(shū)顯示，特斯拉(TSLA.US)將于2022年8月4日召開(kāi)股東大會(huì)，屆時(shí)將要求股東就1：3比例進(jìn)行拆股的提案進(jìn)行投票表決。該提案很可能會(huì)通過(guò)，因此投資者可以預(yù)期分拆將在8月4日之后的某個(gè)時(shí)間生效。

特斯拉(TSLA.US)的業(yè)務(wù)不會(huì)受到股票拆股的影響，但拆股可能會(huì)讓散戶更容易獲得期權(quán)，從而增加特斯拉股票的波動(dòng)性。盡管特斯拉是一只不確定性很高的股票，但目前的估值或多或少受到基本面因素的支撐。

拆股原因

特斯拉表示，拆分的一個(gè)原因是讓員工“在管理股權(quán)方面有更大的靈活性”，并指出，與其他汽車公司不同，特斯拉給每個(gè)員工選擇以股權(quán)為基礎(chǔ)的薪酬。不過(guò)，他們并沒(méi)有具體說(shuō)明分股會(huì)給員工帶來(lái)多大的靈活性。

股票拆股不會(huì)影響股票的基本面，因?yàn)榱魍ü傻脑黾訒?huì)抵消每股股價(jià)的下降。但分拆往往被認(rèn)為是一家公司對(duì)未來(lái)前景有信心的跡象，特斯拉上次在2020年分拆股票時(shí)表現(xiàn)非常好。蘋(píng)果(AAPL.US)是另一家在上次分拆中表現(xiàn)良好的公司。然而，亞馬遜(AMZN.US)、谷歌(GOOG.US)和Shopify (SHOP.US)等今年宣布或?qū)嵤┓植鸬墓静](méi)有從大盤(pán)拋售中幸免。

考慮到這些例子中缺乏明確的模式，試圖根據(jù)拆分聲明來(lái)確定特斯拉股價(jià)的波動(dòng)時(shí)間可能是一個(gè)糟糕的主意，即使有一些證據(jù)表明，拆分股票的公司往往在短期內(nèi)表現(xiàn)出色。

散戶交易的影響

特斯拉還指出，“由于散戶投資者對(duì)投資我們的股票表現(xiàn)出了高度的興趣，我們相信股票分割也將使我們的散戶股東更容易獲得我們的普通股?！?/p>

眾所周知，特斯拉一直是許多散戶投資者的最愛(ài)，尤其是喜歡冒險(xiǎn)的期權(quán)交易員。根據(jù)價(jià)格調(diào)整后，特斯拉的短期期權(quán)量是微軟等多數(shù)大型股的兩倍多。此外，特斯拉只有42%的股份由機(jī)構(gòu)投資者持有，這一比例相對(duì)于其他大盤(pán)股公司來(lái)說(shuō)很低。

股票分割可能會(huì)增加散戶對(duì)特斯拉股票期權(quán)的興趣。與普通股票不同，期權(quán)不能少量購(gòu)買?，F(xiàn)在，一個(gè)705美元的看漲期權(quán)在7月22日到期，將花費(fèi)超過(guò)5000美元。這對(duì)散戶投資者來(lái)說(shuō)是昂貴的，尤其是對(duì)于一個(gè)已經(jīng)在這種短期看漲期權(quán)上損失了大部分資金的投資者。但如果每一股分成三份，那么成本就更合理了，低于2000美元。更短的期限或更貴的期權(quán)會(huì)更便宜。

通過(guò)讓零售投資者更容易獲得期權(quán)，特斯拉的期權(quán)數(shù)量可能會(huì)進(jìn)一步增加。由于期權(quán)本質(zhì)上是杠桿化的，因此它們可能對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的股價(jià)產(chǎn)生重大影響。這增加了波動(dòng)性，并可能通過(guò)伽馬擠壓等機(jī)制導(dǎo)致股價(jià)升值。特斯拉在2020年的股價(jià)快速上漲歸因于一些知名投資者的伽馬擠壓。

也就是說(shuō)，通過(guò)拆股來(lái)降低股價(jià)并不能改變特斯拉現(xiàn)在是世界上最大的公司之一的事實(shí)。隨著特斯拉的市值持續(xù)增長(zhǎng)，散戶投資者對(duì)其價(jià)格的影響將繼續(xù)下降。因此，無(wú)論特斯拉分了多少次股票，特斯拉都不會(huì)指望像2020年那樣的價(jià)格走勢(shì)很快出現(xiàn)。

基本面分析

特斯拉當(dāng)時(shí)接近1萬(wàn)億美元的估值，僅靠銷售電動(dòng)汽車是合理的，但這需要對(duì)未來(lái)的增長(zhǎng)和盈利能力做出樂(lè)觀的假設(shè)。不過(guò)，由于特斯拉對(duì)標(biāo)普500指數(shù)的回報(bào)影響較大，投資者可能希望在特斯拉股票上有所投資，以便更密切地跟蹤指數(shù)。

自二月以來(lái)，特斯拉股價(jià)下跌了22%，而標(biāo)普500指數(shù)下跌了16%。盡管特斯拉發(fā)布了另一份穩(wěn)定的收益報(bào)告，但其股票仍遭到拋售，特斯拉的市盈率最終降至兩位數(shù)(95倍)。特斯拉的預(yù)期市盈率為44倍，而埃隆?馬斯克的目標(biāo)是在未來(lái)幾年增長(zhǎng)50%以上，因此特斯拉的預(yù)期市盈增長(zhǎng)比率接近1.0倍。這意味著特斯拉已經(jīng)到了這樣一個(gè)階段，即使是GAARP投資者也可能愿意看一看，盡管按許多傳統(tǒng)估值標(biāo)準(zhǔn)衡量，特斯拉的估值仍然很高。

結(jié)論

考慮到年輕的電動(dòng)汽車和自動(dòng)駕駛行業(yè)可能產(chǎn)生的各種結(jié)果，特斯拉是一家非常兩極分化的公司，這是有道理的。分拆股票不會(huì)對(duì)特斯拉的故事產(chǎn)生太大影響，即使它可能會(huì)引起更多散戶投資者的興趣，并導(dǎo)致波動(dòng)性增加。

盡管特斯拉過(guò)去幾年的回報(bào)率不太可能像現(xiàn)在這樣，但該公司仍有可能在未來(lái)10年實(shí)現(xiàn)阿爾法收益。執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)和激烈的競(jìng)爭(zhēng)使特斯拉成為高風(fēng)險(xiǎn)股票，但該公司在艱難的環(huán)境中有良好的交付記錄。