別急著上車！基金經(jīng)理警告：熊市可能遠(yuǎn)未結(jié)束

智通財經(jīng)APP獲悉，皇家倫敦資產(chǎn)管理公司(Royal London Asset Management)多元資產(chǎn)部門主管Trevor Greetham表示，最近幾天股市的反彈只是一種緩解性反彈，投資者應(yīng)避免再次陷入其中。

全球股市的積極勢頭似乎將繼續(xù)。上周五道瓊斯指數(shù)上漲2.7%，標(biāo)普500指數(shù)和納斯達克綜合指數(shù)均漲超3%。與此同時，歐洲STOXX600指數(shù)上周五上漲2.6%，創(chuàng)三個多月來最大單日漲幅，周一延續(xù)上漲勢頭。

然而，Greetham相信下跌趨勢遠(yuǎn)未結(jié)束。

緩解性反彈

Greetham表示:"我們?nèi)哉J(rèn)為我們處于熊市，我們認(rèn)為這是所謂的緩解性反彈，而到目前為止我們所看到的只是熊市中利率驅(qū)動的部分。"他強調(diào)，大宗商品價格下跌可能緩解了對美聯(lián)儲加息的預(yù)期。

今年以來，標(biāo)普500指數(shù)仍下跌了近18%，而歐洲STOXX600指數(shù)下跌了約15%。

就熊市的持續(xù)時間而言，Greetham建議投資者參考其他“央行引發(fā)的熊市”，如2007-2009年金融危機、互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后的21世紀(jì)初以及上世紀(jì)90年代初。

Greetham表示，一般美股熊市會持續(xù)兩三年，而本輪熊市已經(jīng)持續(xù)了六個月，因此公司收益是下一個值得關(guān)注的問題。他表示，“各大央行確實需要壓低通脹，這意味著創(chuàng)造閑置產(chǎn)能，這可能是一個相當(dāng)漫長的艱難時期?！?/p>

Greetham表示：“所有漲幅最大的日子都發(fā)生在熊市，所以我想說，不要太過沉迷于股市。這次反彈可能會持續(xù)一段時間，但不要認(rèn)為熊市已經(jīng)結(jié)束，我認(rèn)為還需經(jīng)歷相當(dāng)長的時間，你必須采取戰(zhàn)術(shù)，必須多樣化。”

第二階段收益熊市尚未到來

上周，密歇根大學(xué)的消費者調(diào)查結(jié)果可能提振了市場情緒。調(diào)查顯示，美國消費者1年期通脹預(yù)期終值5.3%，低于早些時候公布的初值5.4%。

多數(shù)主要經(jīng)濟體的央行已開啟加息周期，以遏制處于數(shù)十年高位的通脹，市場擔(dān)憂激進的貨幣緊縮政策可能令已經(jīng)放緩的經(jīng)濟陷入衰退。

Greetham也認(rèn)為，由于美聯(lián)儲的緊縮政策以及抑制長期通脹的承諾，美國的通脹將很快開始下降。不過，他重申，熊市的第二階段尚未到來。

他說:“我們一直處于滯脹狀態(tài)，但我們認(rèn)為，隨著通脹下降，我們將繼續(xù)處于滯脹狀態(tài)，因為各大央行需要通脹在很長一段時間內(nèi)降下來?！?/p>

“因此政策將保持緊縮，即使通脹下降，利率也會大幅上漲，這對股市來說是個問題，因為你看看以前的衰退，股市通常在失業(yè)率見頂之前都不會真正走出谷底。”

Greetham指出，美國就業(yè)市場仍然相對強勁，這意味著可能還需要一年或兩年時間才能形成持續(xù)的復(fù)蘇。

不過，他表示，在“第一階段利率熊市”和“第二階段收益熊市”之間的過渡時期，市場情緒受到通脹數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的鼓舞是“可以理解的”。