概念追蹤 | 家電消費(fèi)需求回暖疊加原材料成本下降 行業(yè)盈利改善預(yù)期有望延續(xù)(附概念股)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，6月24日，家用電器板塊全線上漲，截止發(fā)稿，德昌股份(605555.SH)、長虹華意(000404.SZ)漲停，格力電器(000651.SZ)、老板電器(002508.SZ)拉升漲超6%，美的集團(tuán)(000333.SZ)，海爾智家(600690.SH)漲超3%。銀河證券認(rèn)為，近期原材料價(jià)格壓力趨緩，疊加廠商持續(xù)對產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)，行業(yè)盈利改善預(yù)期有望延續(xù)。白電龍頭由于調(diào)整較多，估值處于近五年較低位置，安全邊際較高，推薦美的集團(tuán)、格力電器和海爾智家。

今年上半年家電行業(yè)的需求端、供應(yīng)端、成本端以及物流等多方面均受到不同程度的影響，但整體業(yè)績依然可圈可點(diǎn)。

整體業(yè)績方面，今年一季度，家電板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3121.64億元，同比增長7.14%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤198.67億元，同比增加11.36%，環(huán)比增加2.84%。受去年同期疫情低基數(shù)影響，家電行業(yè)一季度收入和利潤增速均實(shí)現(xiàn)小幅增長。尤其是白電板塊，家電企業(yè)通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和提升產(chǎn)品價(jià)格的方式來緩解上游原材料價(jià)格的提升，收入和業(yè)績實(shí)現(xiàn)雙增長。白電板塊一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2145.82億元，同比增加10.06%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤150.43億元，同比增加15.28%，相較2020年一季度大幅提升了111.05%。

受消費(fèi)環(huán)境以及上游原材料價(jià)格高位運(yùn)行的影響，家電行業(yè)目前面臨著成本端承壓和需求低迷的問題，但目前該情況已有所改善。

從需求端上看，從年初至今政策端不斷釋放促進(jìn)家電消費(fèi)的利好，各地政府也相繼發(fā)放消費(fèi)券促進(jìn)當(dāng)?shù)叵M(fèi)，同時(shí)房地產(chǎn)市場復(fù)蘇，將帶動(dòng)家電行業(yè)需求改善。此次年中的線上大促“618”活動(dòng)恰逢北京、上海地區(qū)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)。據(jù)星圖數(shù)據(jù)公布數(shù)據(jù)顯示，618大促期間全網(wǎng)交易總額6959億元人民幣，其中家用電器全網(wǎng)銷售額達(dá)879億元，同比增長6.7%。此次“618”線上大促有效的刺激了家電終端消費(fèi)，集中釋放需求，迎來近期終端銷售的小高峰。

從成本端上看，今年二季度初受地緣政治沖突加劇影響，上游原材料價(jià)格及海運(yùn)價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，企業(yè)盈利能力承壓。近幾周部分原材料價(jià)格已環(huán)比下滑，自6月8日，DCE鐵礦石期貨價(jià)格已調(diào)整19%，SHFE螺紋鋼期貨價(jià)格調(diào)整13%，家電行業(yè)原材料價(jià)格下降趨勢確定，將會(huì)降低制造成本，提升凈利率水平，利潤端彈性變大。

渤海證券認(rèn)為，自去年起，家電板塊估值持續(xù)回落，目前估值已位于行業(yè)歷史估值底部，低估值的底倉配置價(jià)值優(yōu)勢凸顯。隨著疫情的緩和，上游原材料價(jià)格和終端銷售的邊際改善，尤其現(xiàn)在天氣氣溫已經(jīng)逐漸升高，是傳統(tǒng)白電銷售的旺季，有望助推行業(yè)加速走出情緒底部，迎來估值修復(fù)行情。

銀河證券認(rèn)為，受部分地區(qū)疫情影響，近期空調(diào)零售端表現(xiàn)較為弱勢，后續(xù)零售端表現(xiàn)將傳導(dǎo)至企業(yè)端，6月份空調(diào)內(nèi)銷出貨端可能會(huì)出現(xiàn)明顯下滑。外銷由于海外需求的減弱、去年同期高基數(shù)影響面臨一定的下滑壓力。近期原材料價(jià)格壓力趨緩，疊加廠商持續(xù)對產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)，行業(yè)盈利改善預(yù)期有望延續(xù)。白電龍頭由于調(diào)整較多，估值處于近五年較低位置，安全邊際較高，推薦美的集團(tuán)、格力電器和海爾智家。

相關(guān)概念股：

格力電器(000651.SZ)：家電行業(yè)龍頭，家用空調(diào)產(chǎn)銷量自1995年起連續(xù)22年位居中國空調(diào)行業(yè)第一，主營家用空調(diào)、中央空調(diào)、空氣能熱水器、手機(jī)等產(chǎn)品。

美的集團(tuán)(000333.SZ)：白電供應(yīng)商龍頭，全球市場份額位居全球家電行業(yè)第二。

億田智能(300911.SZ)：公司專業(yè)從事集成灶等現(xiàn)代新型廚房電器產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)較早以自主品牌生產(chǎn)和銷售側(cè)吸下排式集成灶的企業(yè)之一。

老板電器(002508.SZ)：國內(nèi)廚電龍頭之一，定位高端市場，吸油煙機(jī)連續(xù)三年蟬聯(lián)全球吸油煙機(jī)自有品牌市場份額第一，煙、灶市場占有率分別為27%、24%。

蘇泊爾(002032.SZ)：公司是國內(nèi)炊具行業(yè)龍頭企業(yè)之一，壓力鍋連續(xù)多年位居全國市場同類產(chǎn)品銷量第一名。