直擊調研 | 水晶光電(002273.SZ)：Q2已向比亞迪、長城幾款新車型供貨W-HUD

智通財經APP獲悉，6月16日，水晶光電(002273.SZ)在電話會議上表示，今年 3-4 月份，車廠生產逐步恢復，公司開始在比亞迪、長城汽車都有 HUD 產品出貨。在 5-6 月份，還會在一些新的車型出貨。二季度，公司在比亞迪、長城幾款新車型也已經出貨 W-HUD。今年還將有更多的車型會應用公司的 W-HUD/AR-HUD 產品。2022 年水晶的增量可能來自于以下幾個方面：第一來自于 HUD 的放量；第二來自于薄膜光學面板業(yè)務的市場份額增長；第三就是 DOE/diffuser 的增量；第四就是紅外截止濾光片等傳統(tǒng)光學元器件業(yè)務方面的份額提升。所以經過這幾年的產業(yè)布局，目標 2022 年收入增幅在 20%-50%。

Q2在比亞迪(002594.SZ)、長城(601633.SH)幾款新車型已出貨W-HUD

水晶光電表示，下半年公司汽車電子業(yè)務會有一定的增長。公司之前在汽車電子的量級較小，2021 年汽車電子整塊業(yè)務收入是 1.2 億左右，其中有整機(HUD)一部分，還有一部分是車載光學元器件。受疫情的影響，今年一季度汽車電子業(yè)務增長部分主要是光學元器件。今年 3-4 月份，車廠生產逐步恢復，公司開始在比亞迪、長城汽車都有 HUD 產品出貨。在 5-6 月份，還會在一些新的車型出貨。二季度，公司在比亞迪、長城幾款新車型也已經出貨 W-HUD。今年還將有更多的車型會應用公司的 W-HUD/AR-HUD 產品。

除了 HUD，公司在汽車電子領域的產品還有應用在車載激光雷達等的光學產品，公司作為供應商，仍然配合 tier 2 或者 tier 1 的廠家在國內的自主品牌市場中進行布局，同時公司也和海外的一些知名品牌去進行緊密合作，比如寶馬、勞斯萊斯當中的迎賓燈。

未來自動駕駛或者智能化是一個明顯趨勢，目前幫助我們對車周邊狀況了解的各種配置（比如車載攝像頭，激光雷達，包括側后方攝像頭等），其實在車機當中已經成為非常重要的配置。所以公司認為 AR-HUD 將會有越來越大的市場,推廣的機會會越來越大。很多車廠會把 W-HUD 作為過渡，未來隨著智能化越來越普及，車內空間變成第三空間，那么 AR-HUD 的推廣很有可能會成為汽車品牌的競爭力之一。

目標2022年收入增幅在20%-50%

2021 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 38.09 億元，同比增長 18.18%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 4.42 億元，基本與去年持平，同比下降 0.27%，實現(xiàn)扣非凈利潤 3.69 億元，同比增長 3.94%。2022 年一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入 9.46 億元，同比增長 9.25%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 1.14 億元，同比增長 18.66%，實現(xiàn)扣非凈利潤 0.8 億元，同比增長 2.27%。過去由于疫情以及重要客戶變動，導致公司一些本應帶來高利潤產品的推廣出現(xiàn)了滯緩。但是今年水晶有機會實現(xiàn)收入、利潤快速增長的目標。

2022 年水晶的增量可能來自于以下幾個方面：第一來自于 HUD 的放量；第二來自于薄膜光學面板業(yè)務的市場份額增長；第三就是 DOE/diffuser 的增量；第四就是紅外截止濾光片等傳統(tǒng)光學元器件業(yè)務方面的份額提升。所以經過這幾年的產業(yè)布局，目標 2022 年收入增幅在 20%-50%。雖然 2022 年上半年有各地疫情影響，尤其是上海封控制帶來的影響，但是公司仍然堅持預期。公司相信，通過內部挖潛以及新產品、新業(yè)務毛利率提升，公司的利潤增幅會逐步和收入增幅保持匹配。