天風(fēng)證券：維持周大福(01929)“買入”評(píng)級(jí) 渠道下沉拓店效果良好

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，天風(fēng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持周大福(01929)“買入”評(píng)級(jí)，F(xiàn)Y2023/2024歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為60/71億元，對(duì)應(yīng)PE為22/19X。隨著公司雙動(dòng)力戰(zhàn)略進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)，將通過(guò)加盟商持續(xù)下沉，在內(nèi)地下沉市場(chǎng)，將繼續(xù)保持開店步伐，該行認(rèn)為憑借其在內(nèi)地的強(qiáng)品牌力支撐，IP系列有望帶動(dòng)黃金產(chǎn)品持續(xù)突破。

報(bào)告中稱，公司FY2022超額達(dá)成零售網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)張的年度目標(biāo)，并重點(diǎn)布局渠道下沉。全年凈開設(shè)1361家周大福珠寶零售點(diǎn)，截止FY2022末內(nèi)地珠寶零售點(diǎn)總計(jì)5459家，全品牌零售點(diǎn)總計(jì)5757家，進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)地的市場(chǎng)份額。新開店過(guò)半數(shù)位于三四線及其他城市，一/二/三/四線城市及其他凈開設(shè)159/482/327/393家門店，三四線及其他城市零售點(diǎn)增長(zhǎng)較一二線城市表現(xiàn)強(qiáng)勁。

該行表示，公司黃金銷售將帶動(dòng)同店增長(zhǎng)，且產(chǎn)品單價(jià)持續(xù)提升。2022財(cái)年內(nèi)地同店銷售增11%，銷量同比增8%，其中加盟零售點(diǎn)銷售增23%。分品類看，黃金首飾及產(chǎn)品推動(dòng)同店銷售增19%，產(chǎn)品平均售價(jià)提升至5500港元，珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾同店銷售-3.3%，產(chǎn)品平均售價(jià)提升至7800港元。