概念追蹤 | 風電大爆發(fā)催化海纜三強走高 機構大膽預測還有50%上行空間(附概念股)

智通財經(jīng)APP獲悉，6月17日，新能源賽道崛起，風電等分支集體走高，東方電纜(603606.SH)漲停，中天科技(600522.SH)、亨通光電(出.SH)等股拉升走高。作為海上風電的“血管”，海底電纜是海上風電項目開發(fā)重要環(huán)節(jié)。據(jù)估計，海纜費用約占海上風電項目投資總額的8%-15%。天風通信堅定看好海纜三強，未來2-3個季度中天科技、亨通光電仍展望約50%空間。

2021年，全球風電招標量達到88GW，同比增長153%，正處在上升通道中。具體來看，陸上風電市場發(fā)展更早，更為成熟，且受到土地資源等限制，天風證券預計，海外21-25年陸風CAGR為4%。海風度電成本大幅降低，2020年按照7%的收益率計算低于100美元/兆瓦時，已經(jīng)低于部分地區(qū)的光伏、天然氣、煤炭等能源的度電成本，更具經(jīng)濟性優(yōu)勢。

海底電纜是海上風電場的重要設備，是整個風電場運行結構中的“血管”和“神經(jīng)”。近日世界首條500千伏三芯海纜設計制造技術方案通過專家評審。此前，我國海上風電場集中送出海底電纜主要采用220千伏電壓等級。500千伏三芯海底電纜應用于工程實踐中，在世界上并無先例，該海纜單回送出距離超過60公里，是世界上電壓等級最高、單根長度最長的三芯海底電纜，其生產制作、裝船運輸、敷設安裝和現(xiàn)場交接試驗，也將是世界首次。

華創(chuàng)證券指出，根據(jù)對現(xiàn)有風電裝機容量規(guī)劃的不完全統(tǒng)計，“十四五”期間全國海上風電規(guī)劃總裝機量超100GW，且仍然存超預期可能。作為海上風電的“血管”，海底電纜是海上風電項目開發(fā)重要環(huán)節(jié)，據(jù)估計，海纜費用約占海上風電項目投資總額的8%-15%，海上風電產業(yè)的快速發(fā)展同步拉動海纜的需求增長。

天風通信核心推薦標的中天科技、亨通光電持續(xù)強勢表現(xiàn)，一直堅定看好海纜三強，前期調整也重點提示再上車機會，未來2-3個季度中天&亨通仍展望約50%空間，解讀、變化和觀點如下： 

1、 大漲原因：1）海風產業(yè)鏈上游價格/成本下降；2）板塊催化密集釋放（國家政策支持，海南、福建、山東等地區(qū)海風規(guī)劃明確落地并有望加速推進）；3）橫向比較海纜環(huán)節(jié)優(yōu)勢顯著，海風高景氣/海纜壁壘高+格局好+盈利能力強/低估值。

 2、 跟市場交流反饋，目前股價走勢還沒有怎么去交易其中個股Q2業(yè)績，更多表現(xiàn)為貝塔趨勢行情。展望未來，隨著中報預告披露時間臨近，中天、亨通的投資性價比優(yōu)勢仍較為顯著，具體如下： A）行業(yè)向上趨勢/景氣度確定性強（光纖光纜持續(xù)改善向上復蘇，海風海纜長期成長空間大）；B）Q2業(yè)績好& 低估值具有稀缺性；C）未來海纜招標落地催化多。 

3、 未來潛在超預期和提估值的點：1）海風大項目（青洲5、6、7，帆石1、2，射陽項目總共6GW）海纜招標，一旦落地印證格局好、盈利能力強的邏輯，利于持續(xù)拔估值；2）隨著公司未來海外海纜訂單持續(xù)落地，出海成長路徑確立，有望再次突破估值體系；3）光纖光纜預期低，當前市場定價為估值下限，而產業(yè)基本面邊際變化都是上行趨勢，業(yè)績和估值的彈性均有上行空間。

華創(chuàng)證券分析師也表示，海纜行業(yè)壁壘較高，新晉企業(yè)難以搶占份額，競爭格局較為集中。我國海纜廠商體系化服務能力及產品能力優(yōu)秀，先發(fā)優(yōu)勢明顯。中天科技(600522.SH)、亨通光電(600487.SH)、東方電纜(603606.SH)為代表的海纜龍頭核心受益。

相關概念股：

中天科技(600522.SH)：截至2021年底，中天海纜供貨業(yè)績覆蓋除南極洲以外的六大洲，總里程超20000千米。

亨通光電(600487.SH)：公司是國內頭部三家可以提供500KV以上海纜生產企業(yè)之一，已通過±535kV柔性直流海纜型式實驗。公司目前擁有海工及海纜敷設船只共8只，具備8MW以上風機安裝施工能力。

東方電纜(603606.SH)：截至一季度末公司在手訂單為91.87億元，其中海纜系統(tǒng)54.64億元，陸纜系統(tǒng)28.84億元，海洋工程8.39億元；2022年以來公司已公告披露海纜相關訂單金額超50億元。

寶勝股份(600973.SH)：2021年公司海纜相關業(yè)務營收15.08億元，同比+422.12%，毛利率高達38.66%。成功交付220kV大長度、大截面光電復合海底電纜近400公里，公司海纜銷量627公里，同比+137.31%。