信達證券：首予361度(01361)“買入”評級 目標(biāo)價5.82港元

智通財經(jīng)APP獲悉，信達證券發(fā)布研究報告稱，首予361度(01361)“買入”評級，預(yù)計2022-24年凈利潤為6.83/7.73/8.61億元，對應(yīng)P/E估值11x/9x/8x，目標(biāo)價5.82港元?？春霉尽皢纹放啤㈦p驅(qū)動、全渠道”戰(zhàn)略，度有望回歸頭部隊伍，考慮到聚焦主品牌進行全渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化及終端新興的升級，加上童裝業(yè)務(wù)的增長性，業(yè)績增長確定性較強，下半年有望進入港股通。

報告中稱，運動鞋服市場高速增長，2021年運動鞋服市場迎來復(fù)蘇，整體市場規(guī)模達3718億元(同比+19.1%)，總體上呈現(xiàn)了大體量，高增長的態(tài)勢。隨著國產(chǎn)品牌的認可度提升，目前頭部品牌競爭“一超多強”格局，產(chǎn)品研發(fā)和設(shè)計能力也逐步增強，符合大眾的運動專業(yè)需求及中國人的審美，本土品牌強勢崛起。

該行表示，公司一方面通過核心技術(shù)在專業(yè)跑鞋及籃球鞋領(lǐng)域積攢優(yōu)秀口碑，同時國際線回歸進一步提升產(chǎn)品力及完善國內(nèi)產(chǎn)品矩陣。另一方面，在產(chǎn)品上以科技及體育資源來提升品牌運動專業(yè)形象，深挖IP及明星代言等流量渠道實現(xiàn)破圈，與高達等聯(lián)名，選龔俊為全球品牌代言人，促進品牌年輕化，并抓住國潮勢頭。

信達證券稱，公司以大眾專業(yè)品牌定位，未來在“開大店關(guān)小店”的策略下有望繼續(xù)提升店效。另線上在傳統(tǒng)平臺和新平臺均有布局，并捕捉新零售趨勢，在各大平臺直播，電商專供品成為電商主要收入來源，并將持續(xù)提升電商專供品在電商中的比例，未來電商將帶來重要貢獻。此外，361°兒童貢獻額逐步升高，有望成為第二增長動力，成為主要收入來源以及未來主要的增長動力。