信達證券：游戲第二批版號落地 重點產(chǎn)品上線催化戴維斯雙擊

智通財經(jīng)APP獲悉，信達證券發(fā)布研究報告稱，自4月11日版號重啟起，看好游戲版號常態(tài)化邏輯：常態(tài)化后，游戲行業(yè)內(nèi)容供給趨于穩(wěn)定，行業(yè)增速修復(fù)，重點產(chǎn)品上線催化戴維斯雙擊。目前A股游戲公司22-23年估值中樞為13x/11x，重申重點推薦：版號常態(tài)化+游戲出海三七互娛(002555.SZ)(22年當(dāng)前估值15x)、完美世界(002624.SZ)(22年14x)、吉比特(603444.SH)(22年15x)、心動公司(02400)(《T3》上線表現(xiàn)亮眼)，關(guān)注游戲行業(yè)龍頭+估值錨點騰訊控股(00700)(22年當(dāng)前估值25x)、網(wǎng)易-S(09999)(22年24x)，其他A股寶通科技(300031.SZ)、姚記科技(002605.SZ)、凱撒文化(002425.SZ)、富春股份(300299.SZ)、世紀(jì)華通(002602.SZ)等。

信達證券主要觀點如下：

第二批版號落地增強常態(tài)化預(yù)期，4月11日版號停發(fā)后第一批落地，6月7日第二批版號終于落地。

國家新聞出版署頒布2022年6月份國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔ⅲ灿?0款游戲獲得版號。從數(shù)量看，審核通過的產(chǎn)品數(shù)量有所增加，從此前第一輪的45個增加至60個。其中大部分是移動游戲，客戶端游戲和網(wǎng)頁游戲各一款。

游戲申報類別首次出現(xiàn)“試點”，目前未有官方釋義。

申報類別含“試點”共計16個產(chǎn)品，其中，出版/運營單位為北京/上海/廣東/江蘇的產(chǎn)品分別為6/8/1/1個。目前暫未有官方釋義，該行認(rèn)為與21年9月3日國務(wù)院公布《關(guān)于推進自由貿(mào)易試驗區(qū)貿(mào)易投資便利化改革創(chuàng)新若干措施的通知》有關(guān)。其中，第十六條措施指出：開展網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)俚毓芾碓圏c，在符合條件的自貿(mào)試驗區(qū)所在地推進網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徍嗽圏c工作。但此前版號審批流程中，最終審批依然由總局進行審批。

除騰訊網(wǎng)易外，研發(fā)廠商、游戲品類等分布依然較為均衡。

三七互娛(投資及戰(zhàn)略合作方上海易娛)、完美世界、米哈游、暢游等公司的產(chǎn)品出現(xiàn)在了過審名單之列，國內(nèi)游戲龍頭騰訊與網(wǎng)易旗下的產(chǎn)品未出現(xiàn)在本輪過審名單之中(第一批版號網(wǎng)易旗下寶船游戲《夢幻小狗》獲批)。本批版號涉及：三七互娛投資及戰(zhàn)略合作上海易娛(《Puzzles&Survival》研發(fā)商)的《侏羅紀(jì)軍團》、完美世界《黑貓奇聞社》、世紀(jì)華通《龍之谷世界》、米哈游《科契爾前線》、暢游《斗神之刃》、IGG《龍魂大亂斗》、邊鋒網(wǎng)絡(luò)(浙數(shù)文化)《射手大冒險》、邊浙網(wǎng)絡(luò)(浙數(shù)文化)《貪吃蛇冒險之旅》、電魂網(wǎng)絡(luò)《躍遷旅人》、英雄互娛《極無雙2》、美盛游戲《凡人神將傳》等。

風(fēng)險因素：互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)政策監(jiān)管趨嚴(yán)、新游上線增加行業(yè)競爭加劇、版號發(fā)放不及預(yù)期等風(fēng)險。