港股概念追蹤 | 文化紙市場(chǎng)迎新一輪提價(jià) 助力紙企盈利修復(fù) 行業(yè)景氣度有望提升(附概念股)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，繼白卡紙廠商宣布漲價(jià)后，文化紙市場(chǎng)也迎來(lái)一輪集體提價(jià)。近日包括太陽(yáng)紙業(yè)(002078.SZ)、晨鳴紙業(yè)(01812)、博匯紙業(yè)(600966.SH)、岳陽(yáng)林紙(600963.SH)在內(nèi)的數(shù)家文化紙企業(yè)幾乎同時(shí)發(fā)布漲價(jià)函，宣布受原材料及能源等成本影響，自本月中旬起，對(duì)文化紙類(lèi)產(chǎn)品在目前售價(jià)基礎(chǔ)上上調(diào)300元/噸。此外，部分紙企還表示未來(lái)將視成本與市場(chǎng)情況對(duì)相關(guān)產(chǎn)品作出進(jìn)一步的價(jià)格調(diào)漲。機(jī)構(gòu)對(duì)造紙業(yè)回暖預(yù)期較為樂(lè)觀，相關(guān)標(biāo)的：玖龍紙業(yè)(02689)、理文造紙(02314)、陽(yáng)光紙業(yè)(02002)、維達(dá)國(guó)際(03331)和晨鳴紙業(yè)(01812)。

針對(duì)此次蔓延的漲價(jià)潮，多家紙企表示均是受木漿、能源等原材料價(jià)格上漲，物流運(yùn)輸成本上升等因素影響。據(jù)悉，造紙核心成本為原材料與能源，兩者合計(jì)占營(yíng)業(yè)成本比例通常在70%之上。

首先，漿價(jià)處于歷史高位。目前山東地區(qū)木漿市場(chǎng)均價(jià)為7144元/噸，創(chuàng)兩年來(lái)新高。

其次，煤價(jià)也是相對(duì)高位運(yùn)行。截至5月27日，秦皇島港動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)價(jià)1205元/噸，雖較4月高位有所回落，但今年以來(lái)累計(jì)上大漲20%以上。預(yù)計(jì)下半年需求復(fù)蘇下價(jià)格依然堅(jiān)挺。

供給方面，全球最大紙漿生產(chǎn)商Suzano SA表示，全球紙漿庫(kù)存一直在大幅下降，供應(yīng)可能出現(xiàn)短缺，可能導(dǎo)致衛(wèi)生紙等必需品價(jià)格上漲。當(dāng)前針葉漿/闊葉漿處于歷史高位，外盤(pán)報(bào)價(jià)1000/800元美金，位于過(guò)去5年95%/90%分位。在高能源成本壓力下，全球木漿現(xiàn)金生產(chǎn)成本提升，部分歐洲紙廠已經(jīng)關(guān)停。

需求方面，據(jù)悉，進(jìn)入3月文化紙需求端旺盛，部分中高端文化紙產(chǎn)品的售價(jià)已超過(guò)6000元/噸。晨鳴紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)、岳陽(yáng)林紙等紙企在2022年第一季度的銷(xiāo)售符合預(yù)期，盈利好轉(zhuǎn)。文化紙利好的主要原因，一方面是由于3月份以來(lái)文化紙市場(chǎng)逐漸步入傳統(tǒng)旺季，各地教輔教材招標(biāo)陸續(xù)開(kāi)始。另一方面是成本方面較2021年同期上漲較為明顯，大型紙企的規(guī)模及紙漿一體化優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)。

光大證券指出，短周期下，造紙行業(yè)的供給是既定事實(shí)，凈出口在一季度已經(jīng)展現(xiàn)出邊際改善，導(dǎo)致目前國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)景氣疲軟的核心矛盾點(diǎn)是國(guó)內(nèi)需求。一旦國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)政策顯露效果，內(nèi)需改善，國(guó)內(nèi)大宗造紙行業(yè)的景氣度將出現(xiàn)有效提升。

華安證券稱(chēng)，預(yù)計(jì)漿價(jià)短期仍將維持堅(jiān)挺，但考慮內(nèi)需步入淡季后增速放緩，漿價(jià)再次大漲可能性較小。22H2起隨海內(nèi)外闊葉漿陸續(xù)投產(chǎn)，漿價(jià)或有松動(dòng)，紙企成本壓力有望得到邊際緩解；需求方面，內(nèi)需步入淡季需求增速放緩，高價(jià)漿使用逐漸反映至成本，紙價(jià)傳導(dǎo)有限，行業(yè)盈利空間收縮；建議關(guān)注漿紙系外銷(xiāo)高增帶來(lái)行業(yè)邊際提振，歐洲漿紙生產(chǎn)承壓將利好國(guó)內(nèi)紙張出口。漿價(jià)短期堅(jiān)挺利好具備自有漿線或木漿庫(kù)存管理能力較強(qiáng)的規(guī)模紙企，行業(yè)格局有望進(jìn)一步優(yōu)化。

中信證券表示，受供給端多種因素?cái)_動(dòng)，短期漿價(jià)料延續(xù)高位震蕩態(tài)勢(shì)；成品紙內(nèi)需雖仍平淡，但出口改善疊加成本抬升驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)近期紙價(jià)提漲有望持續(xù)得到兌現(xiàn)，助力紙企盈利修復(fù)。中信證券預(yù)計(jì)本輪漿價(jià)調(diào)整拐點(diǎn)于6-7月出現(xiàn)，具備漿布局優(yōu)勢(shì)或受益漿價(jià)下行的紙企，二季度有望延續(xù)改善態(tài)勢(shì)。

相關(guān)標(biāo)的：

玖龍紙業(yè)(02689)：為全球產(chǎn)能排名第二的造紙集團(tuán)和中國(guó)造紙的龍頭企業(yè)(主要產(chǎn)品為各類(lèi)環(huán)保包裝紙及其上下游產(chǎn)業(yè)鏈)，現(xiàn)有總設(shè)計(jì)年產(chǎn)能約1,800萬(wàn)噸。

理文造紙(02314)：年產(chǎn)能逾716.5萬(wàn)噸(其中：包裝紙產(chǎn)能約626萬(wàn)噸，漿年產(chǎn)能約18萬(wàn)噸，衛(wèi)生紙年產(chǎn)能約72.5萬(wàn)噸)。

陽(yáng)光紙業(yè)(02002)：年造紙產(chǎn)能120萬(wàn)噸，成為亞洲白面?？?、涂布白面?？埣凹埞茉埳a(chǎn)規(guī)模最大、裝備能力最強(qiáng)、產(chǎn)品檔次最高的生產(chǎn)基地，全球最先進(jìn)的預(yù)印產(chǎn)品基地。

維達(dá)國(guó)際(03331)：產(chǎn)品包括紙巾、餐巾紙、衛(wèi)生紙、液體肥皂、紙尿褲、活動(dòng)褲、紙尿片、嬰兒濕紙巾和其他輔助護(hù)理用品。

晨鳴紙業(yè)(01812)：年漿紙產(chǎn)能800萬(wàn)噸，產(chǎn)品銷(xiāo)往海外50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。紙產(chǎn)品主要包括雙膠紙、銅板紙、白卡紙、靜電紙、防粘原紙紙、新聞紙、生活紙、輕涂紙、書(shū)寫(xiě)紙和其他機(jī)制紙。