大宗商品價(jià)格難降溫 全球小麥或?qū)q最兇

全球大宗商品業(yè)務(wù)可能會(huì)變得昂貴得多，也會(huì)變得更頑固。根據(jù)MLIV Pulse 6月6日至10日進(jìn)行的最新調(diào)查，戰(zhàn)爭(zhēng)和疫情引發(fā)的原材料短缺似乎將加劇大宗商品價(jià)格飆升。與此同時(shí)，隨著歐洲尋求擺脫對(duì)俄羅斯能源的依賴，對(duì)化石燃料的需求預(yù)計(jì)只會(huì)上升，這粉碎了人們對(duì)高油價(jià)會(huì)促使人們轉(zhuǎn)向更清潔的可再生能源的短期希望。

大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲將加劇全球數(shù)十年來處于高位的通脹。隨著全球央行大舉加息以遏制通脹，全球通脹有可能加劇發(fā)展中國家的饑餓和不穩(wěn)定，并拖累全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

智通財(cái)經(jīng)獲悉，自烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)以來，這種壓力急劇增加。戰(zhàn)爭(zhēng)危及了烏克蘭的糧食出口，并導(dǎo)致世界上許多地區(qū)切斷了與主要石油生產(chǎn)國俄羅斯的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系。這夸大了疫情以來持續(xù)存在的供應(yīng)瓶頸和短缺，彭博商品指數(shù)今年上漲了36%，有望創(chuàng)下1979年以來的最大年度漲幅。

MLIV的調(diào)查顯示，盡管原油價(jià)格從高位回落，但小麥價(jià)格今年將繼續(xù)上漲，使日益不穩(wěn)定的全球糧食形勢(shì)進(jìn)一步惡化。該調(diào)查由805名參與者完成。與此同時(shí)，歐洲今年冬天彌補(bǔ)俄羅斯天然氣短缺的首選燃料似乎將是煤炭，而不是更多的可再生能源。

富國銀行投資研究所全球市場(chǎng)策略主管Paul Christopher表示:“戰(zhàn)爭(zhēng)以及戰(zhàn)爭(zhēng)開始前就已經(jīng)存在的供需失衡，尤其是在能源領(lǐng)域，這將真正推高農(nóng)業(yè)、賤金屬、貴金屬和能源的價(jià)格。到年底，我們強(qiáng)烈偏愛一籃子基礎(chǔ)廣泛的大宗商品?！?/p>

盡管歐洲削減俄羅斯燃料供應(yīng)的決定被視為轉(zhuǎn)向清潔能源的潛在機(jī)會(huì)，但市場(chǎng)似乎懷疑這在短期內(nèi)能否實(shí)現(xiàn)。在MLIV的調(diào)查中，68%的受訪者認(rèn)為，在即將到來的冬季，煤炭可能會(huì)在填補(bǔ)歐洲能源缺口方面發(fā)揮更大的作用，而只有32%的受訪者認(rèn)為可再生能源將會(huì)發(fā)揮主導(dǎo)作用。

盡管歐洲在向可再生能源轉(zhuǎn)型方面處于領(lǐng)先地位，但它將難以迅速安裝風(fēng)能和太陽能發(fā)電設(shè)備，以彌補(bǔ)俄羅斯的電力短缺。法國核能發(fā)電出現(xiàn)的不可預(yù)見的問題正在加劇俄羅斯的電力短缺。

經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫高級(jí)首席大宗商品分析師Matthew Sherwood表示:“現(xiàn)實(shí)是，他們將不得不從某處尋找能源，而煤炭將越來越多地填補(bǔ)某些國家的能源缺口。發(fā)展中國家的綠色能源轉(zhuǎn)型甚至可能比我們預(yù)期的還要慢。”

在調(diào)查中，受訪者顯然對(duì)世界向清潔能源的轉(zhuǎn)變有一定程度的懷疑，四分之三的受訪者表示，世界石油需求尚未達(dá)到峰值。與此同時(shí)，57%的受訪者表示，油氣生產(chǎn)商應(yīng)該有資格被納入專注于可持續(xù)投資的所謂ESG基金。

石油需求的增加還將增強(qiáng)沙特阿拉伯等世界最大石油出口國的實(shí)力。近五分之四的受訪者認(rèn)為，歐佩克+聯(lián)盟很可能在2022年剩余時(shí)間內(nèi)成為支撐原油價(jià)格的主要力量。美國政府重新調(diào)整了對(duì)沙特政權(quán)的立場(chǎng)，突顯了這一轉(zhuǎn)變。此前，美國總統(tǒng)拜登(Joe Biden)曾誓言要把沙特政權(quán)變成“賤民”。

市場(chǎng)研究公司McCloskey by Opis數(shù)據(jù)分析主管Andrew Blumenfeld表示，減少溫室氣體排放和尋找燃料的目標(biāo)“現(xiàn)在肯定是沖突的”。

MLIV的調(diào)查顯示，64%的受訪者預(yù)計(jì)彭博商品指數(shù)在年底將更加強(qiáng)勁。在四種主要大宗商品中，認(rèn)為小麥將領(lǐng)漲的比例最高，達(dá)34%。接近27%的受訪者認(rèn)為銅價(jià)漲幅將最大，同時(shí)認(rèn)為油價(jià)也有類似的漲幅，而黃金的漲幅則在13%左右。約37%的受訪者認(rèn)為原油價(jià)格將領(lǐng)跌，約17%的人則認(rèn)為是小麥。

烏克蘭的戰(zhàn)爭(zhēng)破壞了一系列谷物、食用油和化肥的貿(mào)易，引發(fā)價(jià)格創(chuàng)紀(jì)錄飆升，促使包括印度在內(nèi)的數(shù)十個(gè)國家采取糧食出口限制措施。這可能產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)，加劇糧食凈進(jìn)口國的短缺，進(jìn)而可能成為如2007-2008年全球糧食危機(jī)引發(fā)的各種動(dòng)亂的催化劑。

SGMC Capital首席執(zhí)行官M(fèi)assimiliano Bondurri表示，食品價(jià)格上漲的壓力“短期內(nèi)不太可能緩解”，這可能會(huì)在世界各地產(chǎn)生社會(huì)影響。盡管Bondurri對(duì)資源市場(chǎng)是否會(huì)出現(xiàn)遠(yuǎn)超當(dāng)前水平的大幅上漲持懷疑態(tài)度，但他認(rèn)為"大宗商品很可能會(huì)繼續(xù)受到支撐"。

不過，即便原材料價(jià)格不再進(jìn)一步攀升，多數(shù)受訪者預(yù)計(jì)通脹仍將高于央行的目標(biāo)。這表明，螺旋式上升的價(jià)格壓力在經(jīng)濟(jì)的其他領(lǐng)域變得更加根深蒂固。上周公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國5月份CPI意外加速至8.6%。

總部位于倫敦的食品配料制造商Tate & Lyle Plc首席執(zhí)行官Nick Hampton表示:“我們計(jì)劃在可預(yù)見的未來應(yīng)對(duì)持續(xù)的通脹。我們?cè)诠芾順I(yè)務(wù)時(shí)假定通貨膨脹會(huì)持續(xù)下去，很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)通貨膨脹會(huì)持續(xù)多久，因?yàn)槟壳靶蝿?shì)發(fā)展太快了?！?/p>