萬(wàn)聯(lián)證券：銀行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張?zhí)崴?部分個(gè)股將迎來(lái)估值提升機(jī)會(huì)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，萬(wàn)聯(lián)證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，2022年6月2日，銀保監(jiān)會(huì)披露2022年一季度監(jiān)管數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，商業(yè)銀行規(guī)模擴(kuò)張加速，盈利保持穩(wěn)健，資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定，凈息差收窄。而上市銀行整體數(shù)據(jù)好于行業(yè)。該行認(rèn)為短期的疫情波動(dòng)，對(duì)當(dāng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成一定的影響。展望下半年，預(yù)期疫情好轉(zhuǎn)，疊加穩(wěn)增長(zhǎng)措施效力的顯現(xiàn)，以及2021年3季度和4季度的低基數(shù)，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)增速有望逐步企穩(wěn)，市場(chǎng)對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量的悲觀(guān)預(yù)期進(jìn)一步修復(fù)，疊加板塊業(yè)績(jī)穩(wěn)定助力，部分個(gè)股將迎來(lái)估值提升機(jī)會(huì)。

萬(wàn)聯(lián)證券主要觀(guān)點(diǎn)如下：

行業(yè)總資產(chǎn)同比增長(zhǎng)8.6%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)7.4%：

2022.1Q，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)本外幣資產(chǎn)總額357.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.6%。商業(yè)銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6595億元，同比增長(zhǎng)7.4%。其中，大型銀行、股份行、城商行和農(nóng)商行的同比增速分別為8.8%、10.2%、-4%和8.7%。股份行增速最快，城商行利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)。

商業(yè)銀行凈息差環(huán)比明顯下行：

2022.1Q，商業(yè)銀行凈息差1.97%，環(huán)比下行11BP。其中，大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城商行和農(nóng)商行的凈息差分別為1.98%、2.03%、1.73%和2.06%，環(huán)比分別下行6BP，10BP，18BP，和27BP。一季度凈息差下行預(yù)計(jì)受政策利率調(diào)整影響較大，而金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性低成本信貸投放也相應(yīng)降低了資產(chǎn)端的收益率。

資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好，撥備覆蓋率繼續(xù)上升：

2022.1Q，商業(yè)銀行不良貸款余額2.9萬(wàn)億元，較上季末增加653億元，新增規(guī)模低于2021年同期;商業(yè)銀行不良貸款率1.69%，較上季末下降0.04個(gè)百分點(diǎn)，其中，除城商行不良率環(huán)比上行外，其他各板塊均有不同幅度的下降。關(guān)注類(lèi)貸款的占比2.31%，持平于2021年末。商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備余額為5.8萬(wàn)億元，較上季末增加2392億元;撥備覆蓋率為200.70%，較上季末上升3.80個(gè)百分點(diǎn)，其中除城商行下降6.22個(gè)百分點(diǎn)外，其他各板塊均有不同幅度上升。

資產(chǎn)規(guī)模以及信貸的加速擴(kuò)張，推動(dòng)杠桿提升，資本充足率下降：

2022.1Q，由于資產(chǎn)規(guī)模以及信貸的擴(kuò)張加速，商業(yè)銀行杠桿有所上升，資本充足率的各項(xiàng)指標(biāo)也有不同幅度的下行。整體資本補(bǔ)充的需求仍存。

風(fēng)險(xiǎn)提示：如果疫情持續(xù)反復(fù)造成整體經(jīng)濟(jì)持續(xù)走弱，企業(yè)營(yíng)收惡化，板塊業(yè)績(jī)波動(dòng)。