直擊調(diào)研 | 新洋豐(000902.SZ)：今年復合肥銷售會呈現(xiàn)出量利齊升的局面 磷酸一銨的銷售量預計有明顯增長

智通財經(jīng)APP獲悉，新洋豐(000902.SZ)在近日接受機構調(diào)研時表示，隨著復合肥企業(yè)和經(jīng)銷商低價庫存的清空，市場不再受便宜庫存的干擾，價格傳導也更為順利，今年復合肥銷售會呈現(xiàn)出量利齊升的局面。關于磷酸一銨，新洋豐表示，今年磷酸一銨的銷售量預計有明顯的增長。在一季度的時候，由于硫磺價格大幅上漲，磷酸一銨的價差收窄至200-300之間，但目前磷酸一銨的價差已經(jīng)回到了合理水平。此外，新洋豐還透露，公司與龍蟠科技合作的磷酸鐵項目已開始出產(chǎn)品。今年全行業(yè)磷酸鐵的新增產(chǎn)能不大，預計盈利能力會很好。明年磷酸鐵行業(yè)仍將處于緊平衡的狀態(tài)，盈利能力預計仍會處于一個較好的水平。

2022年復合肥銷售將量利齊升

據(jù)新洋豐介紹，二季度交通管控解除，經(jīng)銷商恢復正常采購，公司的復合肥銷售也隨之恢復正常。由于去年大宗商品價格急漲導致經(jīng)銷商備貨不足，考慮渠道低基數(shù)的情況，復合肥的銷量增速在今年下半年預計比較可觀。

今年復合肥的銷量和單噸的毛利與去年相比都會有明顯的增長，原因首先是去年單質(zhì)肥價格急漲推動復合肥價格上漲，經(jīng)銷商采購謹慎，渠道庫存低，渠道的低庫存有利于今年復合肥的銷售。其次是去年價格急漲，在秋肥銷售階段，很多經(jīng)銷商手里還有便宜的復合肥庫存，復合肥生產(chǎn)企業(yè)也不少有便宜的單質(zhì)肥庫存。這些低價庫存都會阻礙復合肥的成本傳導。隨著復合肥企業(yè)和經(jīng)銷商低價庫存的清空，市場不再受便宜庫存的干擾，價格傳導也更為順利。今年復合肥銷售會呈現(xiàn)出量利齊升的局面。

磷酸一銨銷售量預計有明顯增長 目前價差已回到合理水平

關于磷酸一銨，新洋豐表示，今年磷酸一銨的銷售量預計有明顯的增長。其增長來自產(chǎn)能從180萬噸擴充至185萬噸；由于去年宜都新廠的產(chǎn)能爬坡導致去年的產(chǎn)量有所損失；去年下半年受原材料價格上漲的影響，復合肥企業(yè)對磷酸一銨的采購偏于謹慎，公司去年末的磷酸一銨庫存會在今年售出。

新洋豐坦言，今年磷礦價格的漲幅確實不小，磷礦價格在過去一個月上漲了25%左右，但磷酸一銨的盈利能力并未有大的影響，磷酸一銨的價格在過去一個月也有不小的上漲，價格環(huán)比上漲了18.44%。從價差來看，5月底的時候，磷酸一銨的價差達到了567元，環(huán)比上漲了111.17%。在一季度的時候，由于硫磺價格大幅上漲，磷酸一銨的價差收窄至200-300之間。但目前，磷酸一銨的價差已經(jīng)回到了合理水平。

磷酸鐵項目已開始出產(chǎn)品 預計盈利能力會處于較強水平

值得注意的是，新洋豐還透露，公司與龍蟠科技合作的磷酸鐵項目已開始出產(chǎn)品。今年全行業(yè)磷酸鐵的新增產(chǎn)能不大，預計盈利能力會很好。從目前的情況看，今年磷酸鐵的單噸毛利相較去年8月高出了50%左右，因此今年公司磷酸鐵的盈利能力會處于較強的水平。明年磷酸鐵行業(yè)仍將處于緊平衡的狀態(tài)，盈利能力預計仍會處于一個較好的水平。

成本方面，磷酸鐵的原材料有鐵粉、工業(yè)一銨等，因此磷酸鐵的成本取決于產(chǎn)業(yè)鏈一體化的水平。公司成本能維持在行業(yè)最低之一，其原因是，首先，自供的工業(yè)一銨很大程度節(jié)約磷酸鐵的生產(chǎn)成本；其次，磷酸鐵生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢水可作為復合肥的原材料，因此能節(jié)約污水處理成本和復合肥原材料成本；最后，產(chǎn)地布局緊挨當?shù)赜行枨蟮目蛻羝髽I(yè)，運輸和銷售上也有優(yōu)勢。