國金證券：院內(nèi)和消費醫(yī)療恢復性反彈 看好下半年經(jīng)營改善和利潤增長提速

智通財經(jīng)APP獲悉，國金證券發(fā)布研究報告稱，隨著國內(nèi)疫情局部疫情反復得到有效控制，持續(xù)看好醫(yī)療板塊企業(yè)在2022年6月和下半年實現(xiàn)經(jīng)營改善和利潤增長提速。考慮政策面和業(yè)績面的正面因素，醫(yī)療板塊估值性價比突出，常規(guī)醫(yī)療的業(yè)績和估值雙重修復，是板塊2022年行情展開的主旋律，有望迎來業(yè)績與估值雙升。積極看好生長激素、民營?？漆t(yī)療服務、院內(nèi)體外診斷、頭部醫(yī)美產(chǎn)品企業(yè)、頭部連鎖藥房、優(yōu)質(zhì)中藥OTC、血液制品、優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新耗材龍頭等細分行業(yè)。建議重點關注細分優(yōu)質(zhì)賽道行業(yè)龍頭公司，長春高新(000661.SZ)、邁瑞醫(yī)療(300760.SZ)、愛爾眼科(300015.SZ)、益豐藥房(603939.SH)、華潤三九(000999.SZ)等。

國金證券主要觀點如下：

醫(yī)療服務：門診量逐步恢復，把握?？漆t(yī)療服務業(yè)績反彈機會。

深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2022年重點工作任務的通知》中明確提出“支持社會辦醫(yī)持續(xù)健康規(guī)范發(fā)展，支持社會辦醫(yī)療機構牽頭組建或參加醫(yī)療聯(lián)合體”，為市場奠定了穩(wěn)定的政策預期。該行認為專科醫(yī)療服務龍頭企業(yè)擁有強大品牌力與獲醫(yī)能力，具備長期發(fā)展?jié)撃?。醫(yī)療機構停業(yè)狀況顯著減少，多地區(qū)門診量呈現(xiàn)回暖趨勢，前期被迫延期滿足的?？漆t(yī)療服務需求有望實現(xiàn)集中釋放。

醫(yī)療器械與體外診斷：疫情防控有力，常規(guī)業(yè)務有望迎來修復。

根據(jù)國家藥監(jiān)局、國家衛(wèi)生健康委與國家醫(yī)保局《關于做好第二批實施醫(yī)療器械唯一標識工作的公告》，2022年6月1日起，所有第三類醫(yī)療器械都將應當具有醫(yī)療器械唯一標識，醫(yī)療機構要在臨床使用、支付收費、結算報銷等臨床實踐中積極應用唯一標識，醫(yī)療器械唯一標識持續(xù)推廣，器械監(jiān)管改革持續(xù)深化。國家衛(wèi)生健康委發(fā)布《關于深入開展“優(yōu)質(zhì)服務基層行”活動和社區(qū)醫(yī)院建設的通知》，指出“十四五”期間，力爭使鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院、社區(qū)衛(wèi)生服務中心普遍達到服務能力基本標準，部分達到推薦標準，基層醫(yī)療的建設有望帶動院內(nèi)設備及耗材等產(chǎn)品的放量。

消費醫(yī)療：線下機構陸續(xù)營業(yè)，看好業(yè)績恢復性反彈。

醫(yī)美板塊疫情影響門店短期業(yè)績，6月1日起上海進入全面恢復正常生活秩序階段，上海醫(yī)美機構開始逐步恢復營業(yè)，醫(yī)美延期需求有望逐漸釋放;中藥板塊持續(xù)鼓勵中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新，推薦關注抗風險能力較強，產(chǎn)品豐富、渠道管控穩(wěn)健的企業(yè);藥店板塊同店增速持續(xù)改善，期待業(yè)績逐季恢復;消費醫(yī)療器械重點看好近視防控板塊，暑期為眼視光領域傳統(tǒng)旺季同時，疫情逐步受控，前期受到一定程度壓制的眼視光需求有望逐步釋放。

生物制品：mRNA新冠疫苗持續(xù)進展，血制品生長激素強勢反彈。

medRxiv官網(wǎng)登記沃森生物與艾博生物合作開發(fā)的新冠mRNA疫苗AWcorna國內(nèi)序貫數(shù)據(jù)公布，中和抗體及安全性方面良好。該行預計進入6月份，隨著局部地區(qū)終端醫(yī)療機構的門診和手術量逐步恢復，血液制品院內(nèi)需求、生長激素新患入組和患者跨區(qū)域就醫(yī)流動有望進一步向好，帶動相關頭部公司業(yè)績持續(xù)保持穩(wěn)健或快速增長。

風險提示：疫情反彈影響超預期;集采降價控費政策范圍與力度超出預期;需求恢復不及預期;研發(fā)效率下降風險。