阿里影業(yè)（01060）亮年報(bào)成績(jī)單：內(nèi)容+科技戰(zhàn)略夯實(shí)內(nèi)功 凈利扭虧為盈

阿里影業(yè)（01060），交出了一份頗為值得肯定的年報(bào)成績(jī)單。

日前，阿里影業(yè)披露了2021/22財(cái)年業(yè)績(jī)，截止2022年3月31日，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.52億元（人民幣，單位下同），同比增長(zhǎng)28%；凈利潤(rùn)1.54億元，首次扭虧為盈。

值得一提的是，繼上一財(cái)年經(jīng)調(diào)整EBITA首次扭虧為盈后，阿里影業(yè)的凈利潤(rùn)亦于2021/22財(cái)年成功實(shí)現(xiàn)盈利，這或標(biāo)志著公司的盈利拐點(diǎn)已至。

回溯過(guò)去這一年多的時(shí)間里，疫情的散發(fā)，令電影院的人氣遲遲難以回復(fù)到疫情前的水準(zhǔn)，同時(shí)亦仍在一定程度上影響到了電影內(nèi)容端的制作進(jìn)度。

身處于復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境之中，阿里影業(yè)仍逆勢(shì)取得高質(zhì)量增長(zhǎng)，背后底氣何在？產(chǎn)業(yè)角度看，阿里影業(yè)取得階段性成功，對(duì)于行業(yè)里的其余參與者又有哪些可資借鑒之處？對(duì)于投資者而言，在年報(bào)業(yè)績(jī)確認(rèn)基本面無(wú)虞后，阿里影業(yè)是否可視為投資首選標(biāo)的呢？

業(yè)績(jī)迎高質(zhì)量增長(zhǎng)

對(duì)于上市公司而言，業(yè)績(jī)就是最好的試金石。

就阿里影業(yè)披露的年報(bào)來(lái)看，公司既進(jìn)一步做大了規(guī)模，又兼顧上了盈利。尤其是考慮到過(guò)去一年的時(shí)間里市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變，阿里影業(yè)的這份“成績(jī)單”更顯含金量十足。

首先，財(cái)年內(nèi)阿里影業(yè)的總營(yíng)收同增近三成至36.52億元，刷新上市以來(lái)新高。

拆分收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，阿里影業(yè)的收入來(lái)源于內(nèi)容、科技和IP衍生及商業(yè)化三大板塊。就業(yè)務(wù)范圍而言，內(nèi)容板塊指國(guó)內(nèi)外影視娛樂(lè)內(nèi)容如電影、劇集等的投資及制作。2021/22財(cái)年，該板塊實(shí)現(xiàn)19.48億元，占總營(yíng)收比重為53.3%，同比增幅達(dá)到36.7%。

科技板塊則主要由數(shù)字平臺(tái)票務(wù)、數(shù)智化業(yè)務(wù)及其他構(gòu)成，其在阿里影業(yè)整個(gè)商業(yè)版圖中發(fā)揮重要的作用，包括泛文娛產(chǎn)業(yè)的設(shè)施化建設(shè)及運(yùn)營(yíng)，以及助力文娛產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化產(chǎn)業(yè)升級(jí)等。財(cái)年內(nèi)，該板塊實(shí)現(xiàn)收入12.64億元，占比為34.6%，規(guī)模同比增長(zhǎng)12.2%。

阿里影業(yè)的IP衍生及商業(yè)化業(yè)務(wù)主要是通過(guò)內(nèi)容矩陣建立起直接觸達(dá)消費(fèi)者，并能夠持續(xù)與之溝通、互動(dòng)的平臺(tái)，該業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)在于其能夠一次性打通授權(quán)和營(yíng)銷環(huán)節(jié)，并構(gòu)建“IP2B2C”的完整鏈路。當(dāng)前，IP衍生及商業(yè)化業(yè)務(wù)規(guī)模較內(nèi)容與科技稍小，2021/22財(cái)年實(shí)現(xiàn)收入4.4億元，占比僅為12%，但卻迸發(fā)出了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)能，增速高達(dá)43.3%，堪稱阿里影業(yè)的第三增長(zhǎng)引擎。

得益于阿里影業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的多樣化，以及運(yùn)營(yíng)效率的提升，2021/22財(cái)年公司的凈利潤(rùn)達(dá)到1.54億元，成功扭虧為盈；同期，經(jīng)調(diào)整EBITA約為1.43億元，較上一年度增長(zhǎng)21%。

在智通財(cái)經(jīng)APP看來(lái)，阿里影業(yè)盈利加速好轉(zhuǎn)并非無(wú)跡可尋。事實(shí)上，排除受疫情影響最為嚴(yán)重的2020年，近年來(lái)阿里影業(yè)的虧損不斷收窄，至2020/21財(cái)年公司經(jīng)調(diào)整EBITA首度扭虧，公司的盈利信號(hào)已頗為強(qiáng)烈。

2021/22財(cái)年雖然仍有疫情擾動(dòng)，但阿里影業(yè)盈利繼續(xù)加速改善，當(dāng)前基本可斷言公司的盈利拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。鑒于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局已經(jīng)趨于穩(wěn)定，接下來(lái)阿里影業(yè)的盈利前景勢(shì)必將愈發(fā)樂(lè)觀。

解碼增長(zhǎng)底氣

智通財(cái)經(jīng)APP認(rèn)為，阿里影業(yè)業(yè)績(jī)之所以能持續(xù)兌現(xiàn)增長(zhǎng)預(yù)期，背后的底氣來(lái)源于公司堅(jiān)定執(zhí)行“內(nèi)容+科技”雙輪驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略，以內(nèi)容為核心均衡推進(jìn)科技、IP衍生及商業(yè)化的多元業(yè)務(wù)布局。

逐項(xiàng)來(lái)看，內(nèi)容業(yè)務(wù)作為阿里影業(yè)的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，公司充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，持續(xù)向市場(chǎng)輸出優(yōu)質(zhì)作品。電影方面，財(cái)年內(nèi)阿里影業(yè)參與出品、發(fā)行影片44部，其中8部影片進(jìn)入了同期國(guó)產(chǎn)片票房前10，貢獻(xiàn)票房超人民幣260億；劇集方面，公司自制劇《重生之門》、《今生有你》等均引發(fā)市場(chǎng)熱烈反響，其中《重生之門》全網(wǎng)劇集正片播放市占率排名第一，熱度登頂各大榜單榜首，并獲人民日?qǐng)?bào)點(diǎn)贊“向陽(yáng)而生”，叫好又叫座。

此外，公司的懸疑題材《法醫(yī)秦明之讀心者》、愛(ài)情題材《你好呀，我的橘子戀人》正在優(yōu)酷熱播。前述優(yōu)質(zhì)劇集密集面世，亦印證了經(jīng)過(guò)多年的積淀，阿里影業(yè)在自制劇項(xiàng)目上的操盤(pán)能力愈見(jiàn)成熟。

而在儲(chǔ)備項(xiàng)目方面，《一周的朋友》、《斷橋》等備受矚目的電影已呼之欲出。后續(xù)，伴隨口碑佳作持續(xù)迭代，公司的內(nèi)容業(yè)務(wù)料將持續(xù)釋放增長(zhǎng)動(dòng)能。

科技板塊作為阿里影業(yè)的重要基本盤(pán)，2021/22財(cái)年增速表現(xiàn)稍顯遜色，但這或主要是受疫情影響公司的票務(wù)業(yè)務(wù)有所承壓。但展望后市，考慮到近年來(lái)阿里影業(yè)不斷優(yōu)化基礎(chǔ)布局，其在泛文娛產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化建設(shè)方面卓有建樹(shù)，該板塊的業(yè)績(jī)彈性料將在后疫情時(shí)代充分釋放。

當(dāng)前，淘票票市場(chǎng)地位維持穩(wěn)定，財(cái)年內(nèi)聯(lián)合大麥推出“淘麥VIP”會(huì)員體系，打通了電影+演出場(chǎng)景；而由宣發(fā)平臺(tái)“燈塔”、營(yíng)銷全案設(shè)計(jì)“黑馬”、內(nèi)容營(yíng)銷機(jī)構(gòu)“淘秀光影”組成的閉環(huán)宣發(fā)矩陣，更是進(jìn)一步加強(qiáng)了阿里影業(yè)為行業(yè)提供全方位營(yíng)銷服務(wù)的能力。

作為阿里影業(yè)延展娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)版圖邊界的核心業(yè)務(wù)，IP衍生及商業(yè)化顯然是一個(gè)充滿朝氣與想象力的板塊。財(cái)年內(nèi)，阿里影業(yè)先后創(chuàng)立了潮玩品牌“錦鯉拿趣（KOITAKE）”和潮流IP商品零售品牌“另物（KOILAND）”。與此同時(shí)，阿里影業(yè)旗下IP交易及創(chuàng)新平臺(tái)阿里魚(yú)亦漸入佳境，報(bào)告年度內(nèi)簽約新IP同比增長(zhǎng)120%，客戶池加速擴(kuò)大。

結(jié)合此次財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，阿里影業(yè)的IP衍生及商業(yè)化業(yè)務(wù)已證明了其可堪當(dāng)公司第三增長(zhǎng)引擎的能力。如果說(shuō)內(nèi)容和科技構(gòu)筑了阿里影業(yè)深厚的護(hù)城河，那么IP衍生及商業(yè)化則可以說(shuō)是進(jìn)一步打開(kāi)公司未來(lái)的想象空間。

小結(jié)

誠(chéng)然，近年來(lái)的疫情令影視業(yè)備受沖擊，但一輪輪的洗牌亦讓行業(yè)里的玩家在“慢下來(lái)”的同時(shí)能更好地思考、探索未來(lái)。在智通財(cái)經(jīng)APP看來(lái)，阿里影業(yè)錨定“內(nèi)容+科技”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，其實(shí)也是抓住了中國(guó)影視業(yè)的主要矛盾——畢竟，疫情終將會(huì)過(guò)去，而不變的則是人們對(duì)于優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的渴望，以及科技對(duì)于行業(yè)不斷重塑的進(jìn)程。

展望未來(lái)，隨著這一輪的疫情逐步受控，國(guó)家密集出臺(tái)政策刺激消費(fèi)，影視行業(yè)的至暗時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去。接下來(lái)，隨著人們消費(fèi)信心的修復(fù)，影視股的復(fù)蘇邏輯將持續(xù)演繹。

具體到阿里影業(yè)，在財(cái)報(bào)確認(rèn)基本面無(wú)虞的當(dāng)下，兼具成長(zhǎng)性與較高安全邊際的阿里影業(yè)，值博率已大幅提升，投資者不妨積極做多。