招商證券(香港)：首予京東方精電(00710)“買入”評級 目標(biāo)價12港元

智通財經(jīng)APP獲悉，招商證券(香港)發(fā)布研究報告稱，首予京東方精電(00710)“買入”評級，預(yù)計2022-24E凈利潤增長52.5%/38.6%/31.2%至5/7/9億港元，目標(biāo)價12港元。智能座艙滲透率快速提升，疊加新能源車銷量爆發(fā)，車載屏增長確定性強(qiáng)，預(yù)計2021-25年全球出貨量CAGR近9%，中控屏/儀表/HUD的CAGR為8%/12%/22%，而電動車硬件競爭升級，多屏化、大屏化趨勢強(qiáng)勁，助推單車價值量提升，預(yù)計2025年上市車型平均屏幕數(shù)量將達(dá)2.66塊。

報告中稱，公司背靠面板航母京東方，保障優(yōu)質(zhì)的屏資源、穩(wěn)定的供貨能力、高端技術(shù)導(dǎo)入，率先將8.5代線用于車載并發(fā)力大尺寸市場，擁有超過同業(yè)的價格競爭力，擁有積累的海外渠道和客戶關(guān)系，及中國增量市場的本地化優(yōu)勢。另公司成都基地有望四季度投產(chǎn)，估計總產(chǎn)能提升20%-30%，前期布局在2020年開始迎來收獲期，市占率快速突破，尤其中國市場和大尺寸屏領(lǐng)域表現(xiàn)強(qiáng)勁。

此外，公司提出三步走發(fā)展戰(zhàn)略，開拓車載顯示系統(tǒng)的千億級市場，獲多個系統(tǒng)級項目定點并開始落地，控股的疆程技術(shù)是我國HUD領(lǐng)域的頭部初創(chuàng)企業(yè)，AR-HUD今年量產(chǎn)裝車，并入局系統(tǒng)級業(yè)務(wù)利于提高產(chǎn)業(yè)鏈地位，打開收入和利潤率的想象空間，是產(chǎn)業(yè)變革的潛在受益者。