豬周期拐點(diǎn)將至？牧原股份(002714.SZ)：三月份以來(lái)公司生豬銷售價(jià)格有所上漲

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，5月24日，牧原股份(002714.SZ)在與投資者互動(dòng)中，針對(duì)投資者提出的豬價(jià)、豬周期、原料價(jià)格上漲等問(wèn)題，牧原表示，公司生豬銷售價(jià)格隨行就市，三月份以來(lái)，公司生豬銷售價(jià)格有所上漲；生豬市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)生豬生產(chǎn)行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)任何一家生豬生產(chǎn)者來(lái)講都是客觀存在的、不可控制的外部風(fēng)險(xiǎn)；公司會(huì)根據(jù)糧食市場(chǎng)行情變化趨勢(shì)及時(shí)調(diào)整飼料配方，同時(shí)積極推行低蛋白飼料配方，降低綜合飼料成本并借助遠(yuǎn)期合同等工具降低采購(gòu)價(jià)格。

2021年三季度以來(lái)生豬價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行，全行業(yè)進(jìn)入虧損，但在近日豬價(jià)出現(xiàn)回溫，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局24日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月中旬生豬價(jià)格較5月上旬上漲了4%。牧原股份在互動(dòng)中也回應(yīng)，公司生豬銷售價(jià)格隨行就市，三月份以來(lái)，公司生豬銷售價(jià)格有所上漲。

投資者們也注意到最近豬價(jià)的反彈，且有消息透露部分養(yǎng)殖戶有補(bǔ)欄的意愿，但能繁母豬等數(shù)據(jù)還處于相對(duì)高位，這樣是否會(huì)造成這輪豬周期反彈高度不夠或者豬周期會(huì)被拉長(zhǎng)，就這樣反復(fù)在成本線附近來(lái)回震蕩的情形。牧原表示，生豬市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)生豬生產(chǎn)行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)任何一家生豬生產(chǎn)者來(lái)講都是客觀存在的、不可控制的外部風(fēng)險(xiǎn)。公司實(shí)施審慎的經(jīng)營(yíng)策略，不將未來(lái)現(xiàn)金流的安全邊際建立在對(duì)于市場(chǎng)行情的樂(lè)觀估計(jì)上，做好充分應(yīng)對(duì)措施，確保公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

豬產(chǎn)能方面，牧原當(dāng)前能繁母豬存欄260萬(wàn)頭左右，后備母豬接近100萬(wàn)頭。預(yù)計(jì)2022年生豬出欄區(qū)間為5,000萬(wàn)頭-5,600萬(wàn)頭。飼料方面，自今年以來(lái)，受俄烏沖突、北美旱情等因素影響，飼料成本進(jìn)一步走高，牧原持續(xù)采取多種措施降低原料價(jià)格上漲的影響。公司根據(jù)糧食市場(chǎng)行情變化趨勢(shì)及時(shí)調(diào)整飼料配方，同時(shí)積極推行低蛋白飼料配方，降低綜合飼料成本；同時(shí)根據(jù)生產(chǎn)需求和市場(chǎng)行情等靈活調(diào)整飼料原料采購(gòu)策略，借助遠(yuǎn)期合同等工具降低采購(gòu)價(jià)格。

東北證券稱，2023年行業(yè)或?qū)⒚媾R最終洗牌，只有具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司才能穿越周期，實(shí)現(xiàn)“剩者為王”。對(duì)于一家優(yōu)秀的生豬養(yǎng)殖企業(yè)而言，其核心目標(biāo)不應(yīng)是調(diào)整產(chǎn)能去迎合豬周期的節(jié)奏，而是在降本增效的基礎(chǔ)上擴(kuò)張規(guī)模。尤其在行業(yè)低迷的背景下，企業(yè)更應(yīng)將重心放在提高養(yǎng)殖技術(shù)和管理水平從而降低成本，并且確?，F(xiàn)金流的安全性。

關(guān)于未來(lái)的豬價(jià)行情，牧原在近期接受調(diào)研時(shí)也指出，公司預(yù)計(jì)下半年豬價(jià)有所好轉(zhuǎn)。其表示，目前公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流基本上處于平衡狀態(tài)。3月份以來(lái)，隨著豬價(jià)回升，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流略有盈余。公司預(yù)計(jì)下半年生豬價(jià)格高于上半年，公司流動(dòng)性也會(huì)持續(xù)向好。當(dāng)前階段，公司仍將嚴(yán)格控制新增在建工程，同時(shí)持續(xù)與合作金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)溝通，增進(jìn)互信，保障融資業(yè)務(wù)順利開(kāi)展，確保資金安全，穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

豬周期層面，太平洋證券指出，生豬市場(chǎng)仍處于底部震蕩階段，生豬產(chǎn)能去化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)今年三季度至四季度豬周期拐點(diǎn)將會(huì)來(lái)臨，公司母豬產(chǎn)能端布局基本完成，生豬出欄量有望繼續(xù)增長(zhǎng)。