美股何時(shí)觸底？高盛：美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向之時(shí)

高盛稱，一旦美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出結(jié)束緊縮政策的信號(hào)，股市將觸底；然而緊縮政策的結(jié)束可能要等到經(jīng)濟(jì)衰退明顯顯現(xiàn)后才會(huì)出現(xiàn)。

高盛策略師Vickie Chang在一份報(bào)告中寫(xiě)道:"市場(chǎng)可能有必要變得比現(xiàn)在更有信心，認(rèn)為金融狀況收緊已經(jīng)足夠，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)實(shí)施并發(fā)出足夠的鷹派信號(hào)。從歷史上看，貨幣政策在股市觸底約3個(gè)月前停止收緊，在股市觸底約2個(gè)月后轉(zhuǎn)向?qū)捤??！?/p>

智通財(cái)經(jīng)觀察到，美國(guó)股市今年大幅下跌，原因是投資者擔(dān)心，在通脹飆升之際，美聯(lián)儲(chǔ)采取積極的貨幣緊縮政策將使美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退。上周五，標(biāo)普500指數(shù)處于進(jìn)入熊市邊緣，而納斯達(dá)克100指數(shù)在2022年的跌幅超過(guò)25%，因?yàn)槿藗儞?dān)心更高的利率會(huì)抑制未來(lái)的收益增長(zhǎng)，打擊估值，科技股出現(xiàn)泡沫，引發(fā)了拋售。

Chang表示:“在美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有明顯步入衰退的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)不太可能轉(zhuǎn)向?qū)捤烧撸?strong>但可能就像2018年末一樣，一個(gè)鷹派風(fēng)險(xiǎn)正在消退的明確信號(hào)就足夠了。”

本月早些時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)將利率上調(diào)了50個(gè)基點(diǎn)，至0.75%-1%的目標(biāo)區(qū)間。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾曾暗示，美聯(lián)儲(chǔ)將在6月和7月的會(huì)議上采取類似的加息規(guī)模。

本周四將公布的美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議紀(jì)要成為投資者關(guān)注的重點(diǎn)，以便深入了解美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮路線。堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席喬治(Esther George)表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在8月份前將利率上調(diào)至2%，進(jìn)一步的政策措施將取決于飆升通脹的降溫程度。

高盛稱，在過(guò)去，這種由貨幣緊縮政策引發(fā)的股市調(diào)整往往會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向?qū)捤烧邥r(shí)觸底，而不管經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是否觸底，因?yàn)橥顿Y者押注降息無(wú)論如何都會(huì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)升溫。不過(guò)，Chang表示，這次股市投資者不太可能從美聯(lián)儲(chǔ)獲得政策轉(zhuǎn)變的明確信號(hào)，除非有確鑿證據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，物價(jià)降溫。

Chang指出："以史為鑒，為了讓股市脫離近期低點(diǎn)(并停止下跌)，這種由貨幣緊縮引發(fā)的收縮最有可能在美聯(lián)儲(chǔ)改變政策時(shí)結(jié)束。市場(chǎng)可能需要看到通脹減速的跡象，才能看到貨幣政策持續(xù)的放松;高盛美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，今年下半年通脹將放緩?！?/p>