印度提高鐵礦石出口關(guān)稅 對(duì)國(guó)內(nèi)影響不大 鋼材需求拐點(diǎn)或在二季度出現(xiàn)

5月22日，智通APP獲悉，根據(jù)印度財(cái)政部消息，為了緩解印度國(guó)內(nèi)高通脹的情況，印度政府5月22日上調(diào)其鐵礦石出口關(guān)稅，不同鐵品位和品種的鐵礦石產(chǎn)品關(guān)稅水平上調(diào)至45%-50%不等。

具體來(lái)說(shuō)，印度政府將對(duì)球團(tuán)礦(鐵礦石產(chǎn)品的一種)產(chǎn)品征收45%出口關(guān)稅，對(duì)所有粉礦和塊礦征收50%的出口關(guān)稅，對(duì)生鐵、熱軋卷板、冷軋卷材等鋼鐵及鋼鐵半成品，加征15%的出口關(guān)稅，同時(shí)還取消了原有冶金焦、焦煤和鐵合金2.5%-5%不等的進(jìn)口關(guān)稅。

此前，印度政府對(duì)球團(tuán)產(chǎn)品出口實(shí)行零關(guān)稅政策，僅對(duì)品位58%以上的鐵礦征收30%的出口關(guān)稅，對(duì)生鐵、熱軋卷板等鋼鐵及鋼鐵半成品實(shí)行零關(guān)稅政策。

對(duì)此，中信建投期貨指出，此次針對(duì)粉礦和塊礦征稅50%、對(duì)球團(tuán)征稅45%，此前的稅率為30%，中國(guó)從印度進(jìn)口鐵礦石的成本提高了15%-20%，進(jìn)而影響價(jià)格。

受此刺激，昨日鐵礦石2209合約收?qǐng)?bào)863.5元/噸，漲幅達(dá)4.41%。鐵礦石板塊也出現(xiàn)異動(dòng)，盤中一度漲超過(guò)5%，收盤上漲4.91%。

據(jù)悉，印度是全球鋼鐵產(chǎn)品生產(chǎn)供應(yīng)大國(guó)之一，也是全球重要的鐵礦石生產(chǎn)國(guó)之一。

蘭格鋼鐵數(shù)據(jù)顯示，自2017年以來(lái)，印度國(guó)內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量基本維持在2億-2.5億噸之間，2021年產(chǎn)量創(chuàng)近十年來(lái)的高位，達(dá)到了2.46億噸，同比增加20%。

出口方面，印度近五年鐵礦石出口占比基本保持在10%-15%之間。其中，中國(guó)是印度鐵礦石主要出口地。

據(jù)國(guó)際貿(mào)發(fā)組織的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年，印度向全球累計(jì)出口5220萬(wàn)噸鐵礦，其中4732萬(wàn)噸出口到中國(guó)，占比91%。2022年1-4月，印度向全球出口了1072萬(wàn)噸鐵礦，出口至中國(guó)為624萬(wàn)噸，占比大幅下降至58%。

不過(guò)，從2007年之后，印度為了發(fā)展國(guó)內(nèi)鋼鐵工業(yè)，數(shù)度調(diào)整鋼鐵出口關(guān)稅，中國(guó)從印度進(jìn)口的資源量開(kāi)始下降。

2012年，中國(guó)自印度進(jìn)口鐵礦石量占總進(jìn)口量的比例為4.45%，此后長(zhǎng)期保持在1%-5%之間，2014年和2015年甚至不足1%。2019年-2021年，中國(guó)進(jìn)口印度鐵礦石量分別為2385萬(wàn)噸、4467萬(wàn)噸和3342萬(wàn)噸，占中國(guó)當(dāng)年度鐵礦石總進(jìn)口量的比例分別為2.2%、3.8%、3.0%。

今年前四個(gè)月，我國(guó)進(jìn)口印度鐵礦石總量為536萬(wàn)噸，同比下降71%，總占比跌至1.5%。預(yù)計(jì)全年進(jìn)口印度鐵礦石總量2000萬(wàn)噸左右，繼續(xù)呈下降趨勢(shì)。

對(duì)此，美爾雅期貨指出，由于印度粉礦資源指標(biāo)差異偏大，燒結(jié)性能并不理想，特別是在上一輪印度資源進(jìn)口量縮減之后，國(guó)內(nèi)多數(shù)鋼廠已經(jīng)將印度粉礦資源從配礦中去除，因而此次對(duì)國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)用礦影響不大。

但對(duì)于行業(yè)而言，也并非全無(wú)影響。鐵礦石作為原材料，一旦價(jià)格持續(xù)上漲，依然會(huì)對(duì)鋼鐵行業(yè)成本將產(chǎn)生一定影響。

數(shù)據(jù)顯示，2021年11月以來(lái)，鐵礦石期貨主力合約一路震蕩上行，從低點(diǎn)511.5元/噸一度攀升至843元/噸，累計(jì)漲幅已達(dá)到64.8%。

從下游鋼鐵行業(yè)表現(xiàn)看，當(dāng)前鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)及產(chǎn)量均處于偏低水平。光大證券指出，鋼鐵行業(yè)目前噸鋼平均毛利潤(rùn)為171元/噸，已降至近10個(gè)月新低。

產(chǎn)量方面，受下游需求景氣度不佳等影響，鋼鐵產(chǎn)量整體處于低位。近期鋼材產(chǎn)量持續(xù)回落，主要因?yàn)槁菁y鋼長(zhǎng)、短流程同步減產(chǎn)，利潤(rùn)低迷背景下鋼廠檢修或控產(chǎn)增多。后續(xù)鋼廠產(chǎn)量增幅或有限。

華寶證券指出，4月以來(lái)，受疫情影響，鋼鐵下游汽車、房地產(chǎn)等行業(yè)對(duì)鋼鐵需求大幅下降。隨著上海復(fù)工復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，疫情影響有所減弱。此外，“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策力度不斷加大，后續(xù)鋼材消費(fèi)將有較大改善預(yù)期。

國(guó)盛證券進(jìn)一步分析，隨著近期發(fā)改委下發(fā)通知要求核實(shí)反饋2022年粗鋼產(chǎn)量壓減考核基數(shù)，更加明晰的減產(chǎn)計(jì)劃有望出臺(tái)，預(yù)計(jì)后續(xù)供應(yīng)收縮力度有望逐步加強(qiáng)。中長(zhǎng)期來(lái)看，二季度或?qū)⒊蔀殇摬男枨蠊拯c(diǎn)，鋼廠盈利預(yù)期有望進(jìn)一步上行，處于估值洼地的鋼鐵板塊配臵價(jià)值突出。